كان المضاربون يراهنون على انخفاض أسعار النفط بشكل غير مسبوق، طوال الأسابيع القليلة الماضية. ويعود ذلك جزئياً إلى التوقعات بأن زيادة الإنتاج من خارج تحالف "أوبك+" ستؤدي إلى فائض في المعروض من النفط الخام العام المقبل. كما أن المخاوف من ضعف في القطاع الصناعي العالمي تلقي بثقلها على السوق، وهو ما ظهر في المراهنات الكبيرة ضد أسعار الديزل.

ولكن حجم المراكز الاستثمارية تلك في حد ذاته يشير إلى تحول أعمق في السوق، حيث زادت الرهانات على هبوط أسعار النفط مؤخراً، متجاوزة ما كانت عليه عندما بدأت "أوبك" حرب الأسعار في بداية جائحة "كوفيد". فقد اختفى تقريباً المستثمرون الذين يحتفظون بالنفط تحوطاً ضد التضخم، فيما أدى التشاؤم بشأن ارتفاع الأسعار في العام المقبل إلى تثبيط المتداولين عن شراء النفط عند انخفاض الأسعار. وسمح انسحاب هؤلاء المتداولين لصناديق تداول السلع الاستشارية -وهي صناديق تعتمد على مؤشرات تقنية- بتعزيز نفوذها، ما دفعها إلى تكوين رهانات بيعية ضخمة.

وقال إيليا بوشويف، الشريك الإداري في شركة "بنتاثلون إنفستمنتس" (Pentathlon Investments) والذي يدرّس أيضاً في جامعة نيويورك إن: "مراكز البيع الصافية في سوق النفط ذات تأثير كبير، إذ إن شركات عديدة مشاركة في السوق تعمل حالياً ومعنوياتها منخفضة إلى أدنى درجة".

التشاؤم يبلغ مستويات قياسية

مع تحول البنوك المركزية من التركيز على كبح التضخم إلى خفض أسعار الفائدة لحماية الاقتصاد، خفض مديرو الصناديق مخصصاتهم للاستثمار في السلع إلى أدنى مستوى منذ سبع سنوات، وفقاً لاستطلاع أجراه "بنك أوف أميركا" في سبتمبر.

ساهم هذا الخروج الجماعي في خفض المراكز الاستثمارية من قبل شركات إدارة الأموال، مثل صناديق التحوط، إلى مستويات تشاؤمية قرب أدنى ما سجلته منذ عام 2011 في جميع عقود النفط الرئيسية. وتحول موقف هؤلاء المستثمرين خلال الشهر الحالي إلى "صافي بيع" لعقود خام برنت للمرة الأولى على الإطلاق، ولا يزالون يحتفظون برهانات بيعية صافية بأحجام قياسية على العقود الآجلة والخيارات الخاصة بزيت.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg