يمكنك الهرب لكنك لا تستطيع الاختباء. بعد ثلاث سنوات من بدء شركات التطوير العقاري الصينية سلسلة التخلف عن سداد الديون، أوقف المستثمرون الأجانب في السندات خسائرهم وتخلصوا من حيازاتهم، ولجأوا بدلاً منها إلى شركات كبيرة أخرى في آسيا، مراهنين على أن العائلات الثرية من إندونيسيا إلى هونغ كونغ أكبر من أن تفشل.

من الصعب على المستثمرين أن يهجروا سوقاً تدر أرباحاً كبيرة. والإصدارات الدولارية المصنفة كسندات عالية المخاطر في آسيا باستثناء اليابان تحقق عائداً سخياً يبلغ 9% في المتوسط، حتى مع اقتراب فرق العائد عن سندات الخزانة الأميركية من أدنى مستوى له في خمس سنوات. ومع قلة حالات التعثر في سداد الديون هذا العام، يشعر المستثمرون بالانتشاء. وبافتراض عدم حدوث اضطرابات أخرى مستقبلاً، يستطيع متتبعو هذا المؤشر تحقيق عوائد إجمالية بنسبة 15% لعام 2024، وهم في أمس الحاجة إلى تلك المكافأة. وكثيرون منهم على استعداد لمنح فرصة ثانية حتى للشركات ذات الماضي المضطرب.

جمعت شركة "فيدانتا ريسورسز" (Vedanta Resources) الهندية للتعدين 1.2 مليار دولار في سبتمبر بعد تخلفها عن سداد الديون وإعادة هيكلتها في يناير. وفي مارس، عادت مجموعة "أداني غروب" بقوة إلى سوق السندات الدولارية وباعت سندات بقيمة 409 ملايين دولار، متعافية من مزاعم شركة بارزة للبيع على المكشوف في أوائل عام 2023 بأنها أكبر المحتالين في تاريخ الشركات.

اتهامات خطيرة تواجه أداني

لكن الأزمة القانونية الأخيرة للمؤسس غوتام أداني مع الحكومة الأميركية أفسدت تلك الأجواء المتفائلة. تزعم جهات الادعاء الفيدرالية أن أداني، ثاني أغنى رجل في الهند، ومتهمين آخرين وعدوا بتقديم رشاوى تتجاوز 250 مليون دولار لمسؤولين حكوميين بالهند للفوز بعقود الطاقة الشمسية، وأخفوا الخطة أثناء سعيهم لجمع أموال من المستثمرين الأميركيين، بما في ذلك عبر طرح السندات.

في حين ينفي أداني ارتكاب أي مخالفات، كان رد فعل أسواق رأس المال قاسياً. اضطرت شركة تابعة لـ"أداني غروب" تعمل في مجال الطاقة المتجددة إلى إلغاء خطة لطرح سندات بقيمة 600 مليون دولار أثناء تراجع أسهم وسندات المجموعة.

في الوقت نفسه، تترنح الآن شركة "جي كيو جي بارتنرز" ( GQG Partners)، التي يديرها مدير الأسواق الناشئة.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg