يبدو أن ارتفاع عائدات السندات عالية المخاطر في الأسواق الناشئة مجرد فترة فاصلة بين أزمة الديون في السنوات الأربع الماضية ونوبة جديدة من الأزمة في السنوات الأربع المقبلة، إذا طبق دونالد ترامب ما وعد به خلال حملته الانتخابية.

إن مؤشر "بلومبرغ" للديون السيادية الدولارية مرتفعة العائدات بصدد الصعود بنسبة 15% هذا العام، وهو أكبر مكسب سنوي منذ عام 2016. إذ يكافئ المستثمرون دولًا مثل الأرجنتين وسريلانكا وغانا على تعافيها من التعثر وبدء الإصلاحات الاقتصادية. وأظهر هذا الارتفاع قدرة على الصمود حتى في مواجهة ارتفاع العائدات الأميركية في الشهرين الماضيين.

ولكن، عودة الرئيس المنتخب، ترامب، إلى البيت الأبيض أثارت الشكوك حول مدى استمرار هذا الارتفاع.

وتعد أفقر دول العالم - والتي تشكل الجزء الأكبر من عالم السندات الخطرة في الأسواق الناشئة - تعد على أعتاب الخسارة الأكبر جراء تعهداته برفع التعريفات التجارية وتعزيز الإنفاق الحكومي وترحيل الأجانب بدون تأشيرات، إذ إن اعتمادهم على تدفقات الدولار يعني أن السياسة الأميركية ستضرهم على نحو أكبر من البلدان التي لديها مصادر محلية لرأس المال والطلب، بحسب ما نقلته "بلومبرغ" واطلعت عليه "العربية Business".

وقال رضا باقر، محافظ البنك المركزي الباكستاني السابق ورئيس خدمات الاستشارات السيادية في شركة" ألفاريز آند مارسال": "من المرجح أن تدفع التغييرات السياسية المتوقعة من جانب ترامب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة، مما يبقي الاقتصاد العالمي في بيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول".

وأضاف أن هذا التحول يضعف عملات الأسواق الناشئة مقابل الدولار، مما يؤدي إلى تفاقم التحديات التي تواجه البلدان التي تكافح بالفعل مع الضعف الاقتصادي. ومع استنفاد الاحتياطيات وتعرض الاستقرار الخارجي للخطر، تزيد هذه الديناميكيات من خطر التعثر.

كما تراقب شركات التصنيف الائتماني سياسات ترامب لمعرفة تأثيرها المحتمل على الجدارة الائتمانية للدول. على سبيل المثال، تولي وكالة موديز للتصنيف الائتماني اهتمامًا بكمية "التدفق الطبيعي للدولار" التي تمتلكها أي دولة من أجل التأمين ضد الاضطرابات التجارية.

وقالت فيتوريا زولي، المحللة في "موديز"، إنه من الواضح أن اضطرابات التجارة العالمية بسبب التعريفات الجمركية وغيرها من التدابير ستكون ملموسة أكثر في الأسواق الناشئة التي تصدر إلى.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق