لا شك أننا نعيش في أوقات استثنائية، حيث تختلف وجهات النظر حول الاقتصاد العالمي بشكل كبير، فمن جهة، يمثل ارتفاع نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في العديد من الدول، والتقدم الكبير في مجال الرعاية الصحية، والاكتشافات التكنولوجية المذهلة زخمًا إيجابيًا ذا مغزى.

بالإضافة إلى ذلك، أدت الارتفاعات الكبيرة في أسعار الأصول إلى زيادة كبيرة في صافي الثروة، خاصة لأولئك الذين استثمروا بكثافة في مؤشر S&P 500 والعقارات.

ومع ذلك، هناك رواية معاكسة تظهر لكثير من المواطنين حول العالم، لا سيما أولئك الذين تأثروا سلبًا بالتضخم أو النزاعات العسكرية.

وتواجه الحكومات في جميع أنحاء العالم تحديات متزايدة بسبب تضخم العجز المالي، وسط الحاجة إلى استثمارات ضخمة في البنية التحتية والأمن وتطوير القوى العاملة وسلاسل التوريد، بحسب مدير الأصول الأميركي "KKr".

وبحسب مذكرة للعملاء قال "KKr" إنه من المؤكد أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا عوائد أقل وتذبذبًا أكبر مقارنة بعام 2024، ومع ذلك، فإن الإنتاجية القوية في الولايات المتحدة، والظروف المالية الميسرة، والنمو القوي في الأرباح الاسمية، تمنحنا الثقة بأن الدورة الاقتصادية لم تنتهِ بعد، وأن المزيد من المكاسب قد تكون بانتظار المستثمرين في عام 2025.

وبحسب توقعات جمعتها "العربية Business" لمراكز البحوث لنحو 40 من مديري الأصول والبنوك وشركات الاستثمار تراوحت توقعات نمو الاقتصاد العالمي لعام 2025 ما بين 2.2% و3.4%.

2024 2025 ALLIANCE BERNSTE 2.6 2.2 AMP 2.7 2.9 ANZ Bank 3.2 3.2 Action Economics 3.2 3.2 Allianz 2.8 2.8 Amundi AM 3.2 2.9 Austin Rating 3.2 3.1 BMO 3.1 3.1 Banco Santander 2.6 2.8 Bank Permata 3.0 3.0 Barclays 3.2 3.0 BayernLB 2.6 2.5 Berenberg 2.5 2.6 Bkhaus Lampe 3.1 3.0 BofAML 3.1 3.2 CA CIB 3.0 2.7 CBA Ltd 2.7 3.1 CIBC 3.0 2.9 CaixaBank 3.1 3.3 Capital Econ 2.5 2.9 Citigroup 2.6 2.2 Commerzbank UK 3.1 3.1 Conference Board 3.1 3.1 Continuum Econ 3.0 3.0 DIW Berlin 3.2 2.9 DWS Group 3.1 3.2 DZ Bank 3.1 3.2 DekaBank 3.1 3.0 Desjardins Group 3.1 3.1 Deutsche Bank 3.2 3.2 EIU 3.2 3.2 Erste Group 3.2 3.3 Eurobank Hldgs 3.0 3.0 Fitch Rating 2.7 2.5 Generali Investments 2.9 3.0 Goldman Sachs 2.7 2.8 HSBC Hldg 2.7 2.6 Helaba 2.9 3.0 Industrial Sec 2.9 2.9 Intesa Sanpaolo 3.2 3.4 Investec 3.2 3.2 Itochu Economics 3.0 3.1 JP Morgan 3.1 2.9 Julius Baer 3.0 3.0 KPMG 2.9 3.1 LBBW 2.8 3.2 Leibniz IWH 2.7 2.5 MS MUFG Secs 3.1 3.1 Maximixe 3.1 3.1 Meritz Secu 3.2 3.2 Moody's Analytic 3.1 3.2 Morgan Stanley 3.1 3.1 NAB 3.1 3.1 Natixis 2.9 2.9 Natl Bk Canada 3.1 2.9 Nomura 3.1 3.0 Norinchukin 3.2 3.0 Oxford Econ 2.7 2.8 Perpetual Ltd 3.1 3.2 PwC 3.3 3.1 QIC 3.2 3.2 Rexecode 3.2 3.0 S&P 3.2 3.1 SMBC Nikko Secs 3.0 3.0 Schroders 2.7 2.7 Scope Ratings 3.3 3.4 Scotiabank 3.1 3.0 Skand Ensk Bank 3.1 3.2 Societe Generale 3.2 3.3 Standard Chartered 3.1 3.2 TD 3.2 3.1 TD Secs (USA) 2.8 2.8 Taurus Mut Fund 3.2 3.0 UBS 3.1 2.9 Votorantim 3.0 3.0 WIFO 2.8 2.6 Wells Fargo 3.0 2.7 Westpac 3.3 3.3

وتوقع بنك أوف أميركا أن يظل النمو الاقتصادي الحقيقي العالمي مستقرًا في 2025 عند حوالي 3.2%، بقيادة الولايات المتحدة بنسبة 2.4%.

وقال إنه بينما تبقى المخاوف بشأن مستويات العجز الكبيرة والدين الحكومي، والمبادرات السياسية المحتملة، والمخاطر الجيوسياسية المرتفعة، والأسئلة المتعلقة بإجراءات الاحتياطي الفيدرالي في صدارة الاهتمام، فإن هناك نقاطًا مضيئة يمكنها الحفاظ على تقدم السوق الصاعد، من وجهة نظرهم.

وذكر أنه من المتوقع أن تستمر دورة أرباح الشركات الأميركية بقوة مع تحقيق نمو جذاب في عام 2025، أعلى من 9%، على أن تدخل أسواق الأسهم في مرحلة جديدة من إعادة التوازن، خاصة أن قيام الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة،سيخفف الضغط عن أسهم الشركات ذات رأس المال الصغير ويدعم دورة الاندماجات والاستحواذات في أسهم الشركات ذات رأس المال المتوسط.

وتوقع أن يبدأ الذكاء الاصطناعي في التأثير على مجموعة متنوعة من القطاعات الصناعية، مما يساعد على الحفاظ على هوامش أرباح الشركات، وزيادة الإنتاجية بشكل ملحوظ، ودعم تطوير البنية التحتية وقطاع توليد الطاقة.

خريطة النمو في دول مجموعة العشرين (G20) خريطة النمو في دول مجموعة العشرين (G20)

ولاية "ترامب" الثانية

ويقول مدير الأصول "KKr" إنه عند النظر إلى المستقبل، فإن رؤية "ترامب لأميركا قد تركز على تعزيز النمو السريع ومعالجة العجز الكبير من خلال تقليل اللوائح وخفض الضرائب.

كما تشمل هذه الرؤية التركيز على الاستقلال الاقتصادي، بما في ذلك سلاسل توريد مرنة وزيادة إنتاج الطاقة المحلي من المصادر التقليدية، خاصة في ظل الطلب المتزايد على الطاقة الناتج عن الذكاء الاصطناعي، وهو محور اهتمام فريق الرئيس الجديد.

ومع ذلك، فإن موازنة النمو وإلغاء القيود وفرض التعريفات الجمركية ستحتاج إلى أن تُدرس بعناية في ظل احتمالية عودة التضخم للارتفاع وسط زيادة نفقات الفائدة واتساع الفجوة الاقتصادية بين الفئات المختلفة.

وتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة 2.5% في عام 2025، أي بزيادة 40 نقطة أساس عن التوقعات السائدة.

كما توقع نمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 11% على أساس سنوي في 2025، مما يعني أرباحًا لكل سهم بقيمة 273 دولارًا، مقارنة بالتوقعات السائدة التي تبلغ 266 دولارًا.

وقال بنك أوف أميركا إنه مع تولي الإدارة الجديدة مهامها في يناير 2025، من المتوقع أن تركز على تعزيز النمو في القطاع الخاص بدلاً من برامج الإنفاق الحكومي الكبيرة الممولة بزيادات في الضرائب، وإن هذا يفسر سبب واحدة من أكبر ارتفاعات ما بعد الانتخابات في سوق الأسهم في الذاكرة الحديثة.

أوضح أن التوقعات للأرباح والنمو في اقتصاد منخفض الضرائب وقليل التنظيم تبدو أقوى، وستكون الأولوية الأولى للأغلبية الجمهورية الجديدة هي تمديد تخفيضات ترامب الضريبية لعام 2017، التي من المقرر أن تنتهي بنهاية عام 2025.

ولفت إلى أنه مع متوسط العجز حوالي 8% من الناتج المحلي الإجمالي منذ عام 2020، يبقى السؤال الرئيسي هو كيفية تمويل تمديد هذه التخفيضات الضريبية.

وأشار إلى أن مزيج خفض العجز إلى 3% ورفع إنتاج النفط بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا للحفاظ على انخفاض أسعار الطاقة والتضخم، وتعزيز الإنتاج في القطاع الحكومي من خلال وزارة كفاءة الحكومة سيكون ضروري لتحقيق هدف التضخم المنشود.

وتوقع أن يساهم الذكاء الاصطناعي في تعزيز الإنتاجية التي بدأت بالفعل في التحسن في السنوات الأخيرة، حيث بلغ متوسط النمو حوالي 2% منذ عام 2019، مقارنة بحوالي 1% في العقدين السابقين.

الصين وأوروبا

توقع "KKr" نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو بنسبة 0.8% في 2025، وهو أقل بـ40 نقطة أساس من التوقعات السائدة. أما في الصين، فتوقع نموًا بنسبة 4.4% مقارنة بتوقعات السوق عند 4.5%.

ويرى مدير الأصول لازارد أن التغييرات الكبيرة في سياسة الولايات المتحدة ستؤدي تأثيرات جوهرية على النمو العالمي، والتضخم الأميركي، وربحية الشركات.

توقعات منطقة اليورو 2024 2025 ABN AMRO 0.8 1.2 Amundi AM 0.8 1.0 BBVA.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق