تنفست وول ستريت الصعداء، بعد أن أدى تباطؤ مفاجئ في الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لمواصلة خفض أسعار الفائدة هذا العام.

عوضت مؤشرات الأسهم خسائرها لعام 2025، حيث ارتفع مؤشر "إس آند بي 500" بنحو 2%، في أكبر تقدم له منذ الانتخابات الأميركية في نوفمبر الماضي.

ارتفعت سندات الخزانة، ما دفع العائد لأجل 10 سنوات إلى الانخفاض بمقدار 15 نقطة أساس، ما خفف المخاوف وصول معدل العائدات إلى 5% في الأفق المنظور. بالنظر إلى ردة الفعل، كان هذا أفضل يوم يصدر فيه مؤشر أسعار المستهلك للسوقين، منذ أواخر عام 2023، وفقاً لبيانات صناديق التداول التي جمعتها "بلومبرغ".

بيانات التضخم

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأميركي في ديسمبر بنسبة أقل من المتوقع، مما أعاد تنشيط الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قبل الموعد المتوقع سابقاً. وعاد تجار المقايضة إلى التسعير الكامل لخفض أسعار الفائدة بحلول يوليو.

كان هذا تحولاً سريعاً، بعد أن حفزت بيانات الوظائف القوية يوم الجمعة، الرهانات على أن المسؤولين لن يتمكنوا من استئناف تخفيف السياسة إلا في سبتمبر أو أكتوبر. ناهيك عن بعض الرهانات على رفع أسعار الفائدة.

قال ستيف سوسنيك من شركة "إنتر آكتيف بروكرز" (Interactive Brokers) : "أدت المشاعر المتطرفة إلى تحرك قوي في السوق بعد صدور بيانات أسعار المستهلك. السبب المباشر لارتفاعات الأسهم والسندات اليوم، كان القراءة الأفضل من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري، لكن حجم الارتفاعات يعكس المشاعر المتوترة التي سادت الأسواق".

بالنسبة لتينا أداتيا من "غولدمان ساكس"، فإن أحدث إصدار لمؤشر أسعار المستهلك لن يكون كافياً على الأرجح لإعادة النقاش بشأن خفض أسعار الفائدة في يناير، ولكنه يعزز الحجة بأن دورة خفض أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تنته بعد.

بيانات مشجعة للسوق

من جهته، قال كريس زاكاريلي من شركة "نورثلايت لإدارة الأصول" (Northlight Asset Management)، إن "انخفاض التضخم الأساسي سيشجع السوق، وهو ما من شأنه أن يخفف بعض الضغوط على أسواق الأسهم والسندات، والتي عانت من بداية سيئة هذا العام بسبب مخاوف التضخم، والقلق من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتوقف عن خفض أسعار الفائدة فحسب، بل قد يعكس مساره ويبدأ في رفعها".

ارتفع مؤشر "إس آند بي 500" بنسبة 1.8%، ولحقه مؤشر "ناسداك 100" بنسبة 2.3%، في حين أضاف مؤشر "داو جونز" الصناعي 1.7%. كما صعد مؤشر "بلومبرغ" لأسهم "العظماء السبعة" (أبل، ألفابت، إنفيديا، أمازون، ميتا، مايكروسوفت، تسلا) بنسبة 3.7%، وتقدم مؤشر "راسل 2000" للشركات الصغيرة بنسبة 2%.

كما صعد مؤشر "كيه بي دبليو بانك" بنسبة 4.1% مع بدء موسم إعلان النتائج من جانب "سيتي غروب"، و"غولدمان ساكس"، و"ويلز فارغو"، و"جيه بي مورغان تشيس".

ومع عودة روح المخاطرة إلى الظهور في السوق، انهار "مقياس الخوف" في السوق -VIX- إلى أدنى مستوى هذا العام. وقفزت سلة "غولدمان ساكس" لشركات التكنولوجيا الخاسرة بنسبة 3.2%، في حين أضافت مجموعة من الأسهم الأكثر بيعاً على المكشوف 3.8%. أما عملة "بتكوين" المشفرة، فاقتربت من مستوى 100 ألف دولار.

انخفض العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 15 نقطة أساس إلى 4.64%. ونزل مؤشر "بلومبرغ" للدولار الفوري بنسبة 0.2%، وظلت أسعار النفط مرتفعة حتى بعد التوصل لاتفاق بين إسرائيل و"حماس" لوقف إطلاق النار، مما أدى على الأقل إلى وقف مؤقت للحرب في غزة.

احتمالات خفض الفائدة

على أقل تقدير، تتسبب أرقام التضخم الأخيرة في بعض عمليات تغطية المراكز القصيرة، وفقاً لستيف وايت من "بي أو كي".

من جهته، اعتبر جون كيرشنر من "جانوس هندرسون إنفستور" (Janus Henderson Investors) إن "السوق مرتاحة مع ابتعاد احتمال رفع أسعار الفائدة، على الأقل حالياً، كما أن سوق السندات لن تحد من الارتفاع الهائل الذي شهدناه على مدار العامين الماضيين في أسواق الأسهم".

في "إيفركور" (Evercore)، يقول كريشنا جوها إن قراءة مؤشر أسعار المستهلك تعزز الرأي القائل إن السوق "بالغت في تداول قصة التضخم منذ بداية العام، بناءً على معلومات جديدة ومحدودة، ما يزيد من المخاطر".

وأشار إلى أن "هذا يعزز السيناريو الأساسي لخفضين من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع إبقاء احتمال خفض في مارس مفتوحاً".

أما إلين زينتنر من "مورغان ستانلي ويلث.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg