مع اقتراب تولي الرئيس الأميركي المنتخب، دونالد ترامب، منصبه للمرة الثانية يوم الاثنين 20 يناير/كانون الثاني، تحظى أجندة إدارته القادمة باهتمام بالغ من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

بعد خفض أسعار الفائدة لثالث اجتماع على التوالي في 18 ديسمبر/كانون الأول، أشار صانعو السياسات إلى احتمالية التوقف المؤقت في عام 2025، إذ أرجع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، ذلك إلى حالة عدم اليقين السياسي في ظل إدارة ترامب.

ويُشار إلى أن ترامب اقترح خلال حملته الانتخابية توسيع التخفيضات الضريبية وزيادة الرسوم الجمركية بشكل حاد وتخفيف الأعباء التنظيمية وترحيل الملايين من المهاجرين غير الشرعيين.

يمكن لبعض هذه السياسات أن تعزز النمو الاقتصادي أو ترفع التضخم أو كليهما. كما أن مدى تنفيذ ترامب لهذه السياسات وترتيبها يزيد من حالة عدم اليقين، بحسب ما نقله موقع "Investor s Business Daily" واطلعت عليه "العربية Business".

على سبيل المثال، هدد ترامب بزيادات ضخمة في الرسوم الجمركية على الصين والمكسيك وكندا في يومه الأول بالمنصب. ولكن فريقه الاقتصادي القادم، بما في ذلك المرشح لمنصب وزير الخزانة، سكوت بيسنت، يدرس فرض رسوم تدريجية لتجنب ارتفاع مفاجئ في التضخم.

وعلى عكس فترة ولايته الأولى عام 2017، ما زال التضخم أعلى بكثير من المستهدف 2% مع تولي ترامب منصبه. كما أن عجز الموازنة مرتفع للغاية مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي، ومع ارتفاع الإنفاق على برامج الاستحقاقات بشكل كبير في المستقبل القريب. يثير هذا الوضع قلق المستثمرين في سوق السندات.

وهناك أربعة سيناريوهات اقتصادية محتملة في ظل إدارة ترامب ورد الفعل المحتمل للفيدرالي:

1- نمو قوي وتضخم مرتفع

إذا تسارع الاقتصاد بشكل يفوق التوقعات، في حين واصل التضخم ارتفاعه أوازداد، فقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التوجه نحو رفع أسعار الفائدة.

ويمكن القول إن هذا السيناريو ليس بعيدًا عن الوضع الفعلي مع استعداد ترامب لتولي منصبه. فالاقتصاد الأميركي ليس في حالة من التحسن، ولكن هناك نمو قوي كان مفاجئًا في الاتجاه الصعودي. وفي الوقت نفسه، لم يعد التضخم يتجه نحو المستهدف البالغ 2%، مع وجود مؤشرات مختلفة توميء بتجدد ضغوط الأسعار.

ولكن إذا انتعش النمو والتضخم من المعدلات الحالية، فقد يحتاج الفيدرالي إلى الميل نحو رفع أسعار الفائدة.

2- نمو قوي وتضخم منخفض

في هذا السيناريو، تُظهر الولايات المتحدة نموًا اقتصاديًا قوياً مع انخفاض التضخم.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق