سجلت شاشات التداول اليوم رقماً بدا قبل سنوات ضرباً من الخيال: 3334.20 دولار سعر أونصة الذهب. لم يكن ذلك ارتداداً تقنياً عابراً، بل لحظة فارقة أعادت تعريف المشهد المالي العالمي.

الارتفاع اللافت بنسبة 26% منذ بداية العام ليس مجرد صدفة عابرة، بل يعكس تحولاً أعمق في مزاج المستثمرين. هم الآن يبحثون عن الأمان في وجه موجات الغموض السياسي والاقتصادي. وعلى رأس هؤلاء المستثمرين: البنوك المركزية التي كثفت مشترياتها من المعدن الأصفر، وصناديق الاستثمار المتداولة التي تشهد تدفقات متزايدة.

ووفقاً لـ"غولدمان ساكس"، من المتوقع أن يصل سعر أونصة الذهب إلى 4000 دولار بحلول منتصف عام 2026، مدعوماً بزيادة شهية البنوك المركزية، التي يُتوقع أن تشتري 80 طناً شهرياً، بدلاً من 70 طناً كما كان يُعتقد سابقاً.

شركات تعدين الذهب: أخيراً في المقدمة؟

لكن المفاجأة الحقيقية لم تأتِ من الذهب، بل من صانعِه. ولأول مرة منذ عقدين، تُسجل أسهم شركات التعدين أداءً يفوق المعدن ذاته، وفق تقرير من "بلومبرغ إنتلجنس" أعده مدير قسم التعدين غرانت سبور والمحلل إيمانيويل مونجيري.

لطالما كان أداء شركات التعدين دون طموحات المستثمرين، رغم صعود أسعار الذهب. غير أن عام 2025 قد يكون استثناءً حقيقياً. فقد عززت هذه الشركات انضباطها المالي، وقلّصت التكاليف، ونجحت في الاستفادة من عمليات اندماج واستحواذ استراتيجية. نتيجة لذلك، ارتفع مؤشر "بلومبرغ إنتلجينس لأسهم شركات الذهب الكبرى" بنسبة 38%، متفوقاً على أداء الذهب نفسه البالغ 20%، بل وتجاوز أيضاً جميع مؤشرات الأسهم العالمية.

المفارقة، وفق التقرير، أن شركات التعدين الأعلى تكلفة -والتي كانت تعتبر سابقاً أكثر هشاشة- أصبحت الآن جذابة أكثر، بفضل ارتفاع سعر الذهب. فقد تفوقت أسهم شركات مثل "أنغلو غولد" (AngloGold) و"غولد فيلدز" (Gold Fields) على منافسيها الكبار "نيوماونت" (Newmont) و"باريك" (Barrick) بنسبة تراوحت بين 34% و60% خلال العام الجاري. غير أن هذا التفوق مشروط باستمرار الزخم الصعودي للذهب؛ ففي حال تراجعت الأسعار، قد تتعرض هذه الأسهم الأعلى مخاطرة إلى هبوط حاد.

السياسة تدخل على خط المناجم

لكن ليس كل شيء وردياً في عالم الذهب......

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg