تحذر بنوك الاستثمار من انخفاض هيكلي محتمل في قيمة الدولار الأميركي، مشيرةً إلى مخاطر تتراوح بين التحولات الجذرية في السياسة التجارية الأميركية واحتمال تراجع الاستثمارات الأجنبية الضخمة في الأصول الأميركية.

ويميل الرأي السائد بين المؤسسات الكبرى إلى استمرار ضعف الدولار.

توقع دويتشه بنك الأسبوع الماضي "اتجاهاً هبوطياً هيكلياً للدولار"، بينما أشار باركليز إلى انخفاض مؤشر الدولار خلال العام حتى الآن - حيث انخفض حالياً بنسبة 8.3% - وأشار إلى أن هذا الضعف "من المرجح أن يستمر".

في حين يُعزى انخفاض قيمة الدولار إلى حد كبير إلى سياسة الرئيس دونالد ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية التجارية، يشير آخرون أيضاً إلى هجمات الرئيس على البنك المركزي الأميركي ورئيسه باعتبارها تُضعف الثقة في العملة.

وصفت شركة شرودرز، وهي شركة إدارة صناديق استثمار بريطانية تمتلك أصولاً تزيد عن تريليون دولار، هذه الإجراءات بأنها "رفض فعلي للنظام النقدي العالمي المتمركز حول الدولار الأميركي". قال جيم لوك، مدير محفظة السلع في شرودرز: "باقتراحه فرض رسوم جمركية باهظة بناءً على حجم العجز (وليس الحواجز التجارية الفعلية)، يُوضح ترامب أن الولايات المتحدة لا تريد تجارة حرة، بل تجارة متوازنة"، بحسب تقرير موسع لشبكة "CNBC"، اطلعت عليه "العربية Business".

في الوقت نفسه، صرّح بنك غولدمان ساكس - الذي كان متفائلاً بقوة الدولار حتى 2 أبريل - بأن رفع الرسوم الجمركية إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من 100 عام "سيؤدي إلى نتائج أقل استثنائية للأصول الأميركية".

وقال كاماكشيا تريفيدي، رئيس قسم الصرف الأجنبي العالمي في غولدمان ساكس: "لقد غيّرنا نظرتنا تجاه الدولار قبل بضعة أسابيع، ويعود ذلك بشكل كبير إلى الرسوم الجمركية وتحولات أخرى في السياسة الأميركية، مما زاد من حالة عدم اليقين وأضرّ بالمعنويات في الولايات المتحدة، ومن المرجح أن يؤثر سلباً على أرباح الشركات الأميركية والدخل الحقيقي للأسر الأميركية".

إلى أي مدى قد تنخفض قيمة الدولار أكثر؟

تتفاقم المخاوف بفعل استثمار ما يقارب 18 تريليون دولار من رأس المال الأجنبي في الأسهم الأميركية، وهي حصة قياسية وفقاً لغولدمان ساكس، و7 تريليونات دولار في السندات، وفقاً لدويتشه بنك.

وهناك مؤشرات مبكرة على أن المستثمرين قد يُقللون من هذا الاستثمار، وفقاً لبنك وول ستريت.

وقدّر غولدمان أن المستثمرين الأوروبيين كانوا وراء "الجزء الأكبر" من عمليات البيع الأخيرة بعد تحليل بيانات سندات الخزانة وتدفقات الصناديق. وأضاف البنك أن المستثمرين من مناطق أخرى، بما في ذلك الصين وكندا والمملكة المتحدة واليابان، اشتروا في الغالب الأسهم الأميركية خلال الشهرين الماضيين.

مع انخفاض الدولار، من المرجح أن يفكر المستثمرون في التحوط من تعرضهم للعملة الأميركية، مما قد يؤدي إلى تفاقم انخفاض قيمته.

وجد بنك أوف أميركا أن المستثمرين الأجانب غالباً ما يتركون حيازات ضخمة من الأسهم الأميركية دون تحوط - ربما 6.5 تريليون دولار للأوروبيين - وجادل بأن ضعف الدولار الأخير يخلق "حاجة وشيكة للتحوط"، وهو ما ينطوي على المزيد من بيع الدولار الأميركي.

توقع.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق