قفز الذهب في عام 2025 إلى أعلى مستوى له منذ أزمة النفط في عام 1979، وظلت الأسعار تتضاعف في العامين الماضيين في أداء ربما كان يقود في السابق إلى توقعات بتصحيحات كبيرة.

لكن زيادة أعداد المستثمرين وعوامل، مثل السياسة الأميركية والحرب في أوكرانيا، تدفع المحللين، في جيه. بي مورغان وبنك أوف أميركا وشركة ميتالز فوكاس الاستشارية، لأن يتوقعوا الآن أن يصل الذهب إلى 5 آلاف دولار للأونصة في عام 2026.

ووصل الذهب في المعاملات الفورية خلال أكتوبر/تشرين الأول إلى مستوى قياسي بلغ 4381 دولارا، ولم يكن قد وصل قط إلى 3 آلاف دولار قبل مارس/آذار، مدفوعا بطلب من البنوك المركزية والمستثمرين ودخول مشاركين جدد بدءا من شركة تيثر، التي تصدر العملة المستقرة، إلى إدارات الخزانة في الشركات، وفق وكالة "رويترز".

وقال مايكل ويدمر الخبير في بنك أوف أميركا إن التوقعات بزيادة المكاسب أو تنويع المحافظ الاستثمارية هي التي تقود عمليات الشراء، مع الدعم الناجم عن العجز المالي في الولايات المتحدة والجهود المبذولة لتقليص عجز الحساب الجاري الأميركي، وسياسة تخفيض قيمة الدولار.

وقال فيليب نيومان العضو المنتدب في شركة ميتالز فوكاس إن المعدن الأصفر تلقى مزيدا من الدعم من المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) والخلافات حول الرسوم الجمركية والأوضاع الجيوسياسية، ومن بينها الحرب في أوكرانيا وتفاعلات روسيا مع دول حلف شمال الأطلسي في أوروبا.

البنوك المركزية ترسخ دورة الارتفاع

ذكر محللون أن قيام البنوك المركزية بتنويع احتياطاتها من الأصول المقومة بالدولار للعام الخامس على التوالي من شأنه أن يوفر أساسا للذهب في عام 2026 لأنها تقوم بالشراء عند تضخم مراكز المستثمرين ودوران رؤوس الأموال وانخفاض الأسعار.

وقال جريجوري شيرر رئيس فرع استراتيجية المعادن الأساسية والثمينة في جيه.بي مورغان "مستوى السعر مدعوم بشكل أكبر بكثير من المنطقة التي بدأت منها لأنك تعلم أن هناك طلبا من البنوك المركزية".

وأضاف"ثم فجأة نرى مستوى فوق 4 آلاف دولار في بيئة أفضل بكثير من بيئة منظور مراكز (المستثمرين)، مما يسمح إذن باستمرار الدورة في المضي قدما"، في إشارة لمؤشرات السوق التي يستغلها المستثمرون للبدء في توسيع مراكزهم مرة أخرى بعد تقليل المخاطر.

ويقدر محللو جيه.بي مورغان أن هناك حاجة إلى طلب ربع سنوي من البنوك المركزية والمستثمرين بحوالي 350 طنا لكي تبقى الأسعار مستقرة. ويتوقعون أن يصل الشراء إلى 585 طنا في المتوسط كل ربع سنة في عام 2026.

وذكر شيرر أن حصة حيازات المستثمرين من الذهب من إجمالي الأصول المدارة ارتفعت إلى 2.8% من مستوى 1.5% ما قبل عام 2022، موضحا أن هذا المستوى، رغم ارتفاعه، لن يكون هو السقف بالضرورة.

ويتوقع مورغان ستانلي أن يصل سعر الذهب إلى 4500 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026، بينما يتوقع جيه.بي مورغان أن يتجاوز متوسط الأسعار 4600 دولار للأونصة في الربع الثاني و5 آلاف دولار في الربع الأخير، وتتوقع ميتالز فوكاس أن يصل الذهب إلى 5 آلاف دولار بحلول نهاية عام 2026.

التحوط من رهانات الأسهم

قال بنك التسويات الدولية هذا الشهر.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق