قد تُستبعد شركة «ستراتيجي» التابعة لمايكل سايلور قريباً من مؤشرات «إم إس سي آي» وربما مؤشرات رئيسية أخرى، على خلفية جدل متصاعد حول ما إذا كانت تُصنّف كشركات تشغيلية مؤهلة لمؤشرات الأسهم، أم مجرد أدوات استثمارية تعكس أسعار العملات المشفرة، ما قد يكلف عملاق حيازة البيتكوين ما يصل إلى 9 مليارات دولار من الطلب على أسهمه ويؤثر في جاذبية القطاع ككل، وفق محللين.

لكن العديد من هذه الشركات يؤكد أنها شركات تشغيلية تطوّر منتجات مبتكرة، وأن مقترحات «إم إس سي آي» تميّز بشكل غير عادل ضد قطاع العملات المشفرة.

أسهم «ستراتيجي»، التي بدأت كشركة برمجيات باسم «مايكروستراتيجي»، ارتفعت بنسبة 3,000% بعد شرائها البيتكوين في 2020، رغم تراجعها الحاد لاحقاً، حيث انخفضت بنحو 43% هذا العام مع هبوط سوق العملات المشفرة.

تحرك مفاجئ لـ«حوت بيتكوين» ضخم.. هل تجتاح السوق موجة بيع وانهيار جديد؟

وقد ألهمت هذه الخطوة عشرات الشركات الأخرى لشراء واحتفاظ برموز العملات المشفرة في ميزانياتها على أمل ارتفاع قيمتها، رغم تزايد التساؤلات حول استدامة هذه الأعمال.

وتجري «إم إس سي آي» حالياً استشارة عامة، وستعلن قرارها بحلول 15 يناير. ويقول المحللون إنه إذا استبعدت شركات الأصول الرقمية (DAT)، فقد تحذو مؤشرات أخرى حذوها.

وقالت كاشا سايني، رئيسة استراتيجية المؤشرات في جيفريز لوكالة «رويترز»: «المحادثة تجاوزت «إم إس سي آي» وحدها لتشمل أهليّة شركات DAT في مؤشرات الأسهم بشكل عام»، متوقعة أن تتبع غالبية المؤشرات خطوة إم إس سي آي.

الاستبعاد قد يثبط القطاع

وفق سايني، يمتلك مديرو الأصول السلبية نحو 30% من الأسهم الحرة لشركات كبيرة الحجم، ما يعني أن الاستبعاد قد يؤدي إلى تدفقات كبيرة للخارج. وهذا يشكل مشكلة خاصة لقطاع DAT، حيث تمول العديد من الشركات مشتريات الرموز عبر بيع الأسهم.

ولم يرد متحدث باسم «ستراتيجي»، التي اعتمدت بشكل متزايد على الديون لتمويل مشترياتها من الرموز، على طلب التعليق. وكان سايلور قد قلل من مخاوف الاستبعاد المحتمل لمؤشر إم إس سي آي في تصريحات سابقة، قائلاً إنه لن يكون مهماً.

وقدّر محللو «تي دي كوين» في نوفمبر أن نحو 2.5 مليار دولار من قيمة «ستراتيجي» السوقية تأتي من« إم إس سي آي»، و5.5 مليار دولار من مؤشرات أخرى. بينما قدّر «جيه بي مورغان» أن الشركة قد تواجه تدفقات خارجة بقيمة 2.8 مليار دولار إذا استبعدتها «إم إس سي آي»، وترتفع إلى 8.8 مليار دولار إذا استبعدت من مؤشرات أخرى مثل ناسداك 100.

وبلغت القيمة السوقية لشركة ستراتيجي نحو 45 مليار دولار يوم الخميس الماضي.

ولم تعلق سي آر إس بي على الخبر، فيما قالت «إل إس إي جي إن أي» استشارات منهجية ستتبع عملياتها الحوكميّة، في حين أبقت ناسداك ستراتيجي ضمن مؤشر ناسداك 100 خلال التحديث السنوي الأخير.

جنون شركات الخزينة الرقمية

حتى سبتمبر، كان هناك ما لا يقل عن 200 شركة DAT برأسمال مجمع يقارب 150 مليار دولار، بزيادة أكثر من ثلاثة أضعاف مقارنة بالعام السابق، وفقاً لشركة المحاماة« دي إل إيه بايبر». ومع تراجع أسعار العملات المشفرة، تراجعت بعض الشركات إلى ما دون القيمة الدفترية لرموزها.

إلى جانب «ستراتيجي»، أدرجت قائمة «إم إس سي آي» الأولية 38 شركة معرضة للاستبعاد، برأسمال سوقي إجمالي قدره 46.7 مليار دولار حتى 30 سبتمبر، بما في ذلك الشركة الفرنسية «كابيتال بي» لشراء البيتكوين.

هذا المحتوى مقدم من إرم بزنس