يتوقع خبراء التنبؤات إلى حد كبير المزيد من الأوقات الجيدة لسوق الأسهم في العام المقبل، ولكن هناك دائماً مفاجآت ومخاطر قد تقلب التوقعات رأساً على عقب.
أشار محللو الاستراتيجيات في مورغان ستانلي إلى ثلاثة عوامل غير متوقعة قد تؤثر سلباً على الأسواق العام المقبل، موضحين ما يعتقدون أنه قد يكون أبرز مفاجآت عام 2026.
ويُعدّ البنك واحداً من بين العديد من البنوك في وول ستريت التي تتوقع عاماً مزدهراً آخر للأسهم. وفي توقعاته للعام المقبل، قدّر البنك أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيرتفع بنسبة 13% أخرى في عام 2026، بفضل الأرباح القوية للشركات و"التعافي التدريجي" الذي سيشمل الاقتصاد الأميركي بأكمله.
كتب فريق بقيادة ماثيو هورنباخ في رسالة إلى العملاء الأسبوع الماضي: "إنّ عاماً بلا مفاجآت سيكون مفاجأة بحد ذاته".
إليكم أبرز ثلاث مفاجآت يتوقعها البنك في عام 2026.
1. طفرة إنتاجية بدون وظائف
قد يشهد الاقتصاد الأميركي "انتعاشاً في الإنتاجية دون فقدان وظائف"، وهو نسخة مُعززة من "انتعاش اقتصادي دون فقدان وظائف" يُؤثر سلباً على التضخم ويُمهد الطريق لمزيد من خفض أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفدرالي الأميركي.
وفي هذا السيناريو، سيُساهم ضعف سوق العمل الأميركي في كبح نمو الأجور والتضخم، بينما يُساعد تسارع الإنتاجية في الحفاظ على استقرار النمو، كما كتب هورنباخ. وفي مثل هذا السيناريو، قد ينخفض التضخم الأساسي إلى أقل من 2%، وفقاً لتقديراته.
قال: "يُتيح هذا الانخفاض في التضخم الناتج عن زيادة العرض لمجلس الاحتياطي الفدرالي مجالاً لخفض أسعار الفائدة إلى مستويات مُيسّرة دون أن يقلق المستثمرون من تسارع التضخم الناتج عن السياسات النقدية"، مضيفاً أن ذلك قد يُخفف أيضاً من قلق المستثمرين بشأن تزايد العجز في الولايات المتحدة.
ويبدو أن نمو إنتاجية العمل آخذٌ في الارتفاع بالفعل. فقد ارتفع الناتج لكل ساعة عمل بين جميع العاملين في القطاعات غير الزراعية إلى 3.3% على أساس سنوي في الربع الثاني، بعد انخفاضه بنسبة 1.8% في الربع السابق، وفقاً لبيانات وزارة العمل.
يتوقع المستثمرون أيضاً وتيرةً أكثر طموحاً لخفض أسعار الفائدة العام المقبل مما توقعه البنك المركزي رسمياً. وقد أشار مسؤولو الاحتياطي الفدرالي إلى خفض واحد فقط لعام 2026، على الرغم من أن المستثمرين يتوقعون بنسبة 72% أن تنتهي أسعار الفائدة بانخفاض في نهاية العام، وفقاً لأداة CME FedWatch.
2. تغير جديد في نموذج الأسهم والسندات
عادةً ما تتداول أسعار الأسهم عكسياً مع أسعار السندات، حيث يدفع انخفاض قيمة الأصول الخطرة المستثمرين إلى البحث عن الأمان في.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من قناة CNBC عربية
