أنهت سوق العملات المشفرة عام 2025 برسالة واحدة واضحة، وهي أن الربح السريع قد يتبخر بالسرعة نفسها. فبعد موجة صعود دفعت بيتكوين إلى قمم تاريخية خلال أكتوبر، جاءت حركة تصحيح حادة، لتضغط على أسعار الأصول وتعيد تقييم ثروات أبرز الأسماء في الصناعة، من قادة الشركات المدرجة إلى مؤسسي منصات التداول، بحسب ما نشره موقع "cointribune".وبينما تميل الأسواق عادة إلى تفسير الصعود على أنه بداية دورة جديدة، أظهر العام أن التقلب ما زال هو القاعدة، وفي المقابل، برز مسار مختلف لفئة أخرى من الشركات والأفراد الذين استفادوا من التنظيم والمنتجات المرتبطة بالبنية المالية، أكثر من استفادتهم من صعود بيتكوين نفسه. بيتكوين بين القمة والتصحيح السريع وفق ما أوردته قراءة منشورة لمؤشرات السوق، تجاوزت بيتكوين مستوى 126 ألف دولار خلال أكتوبر قبل أن تتراجع لاحقًا إلى نحو 80 ألف دولار بنهاية نوفمبر.وتعني هذه الحركة هبوطًا يقترب من 37% في فترة قصيرة، وهو ما يفسر لماذا تحولت مكاسب ضخمة إلى خسائر سريعة لدى محافظ شديدة الارتباط بسعر بيتكوين. خسائر المليارات تضرب كبار الصناعة وظهرت الضربة الأوضح في ثروات أصحاب المراكز الثقيلة، فبحسب ما نُقل عن "Bloomberg Billionaires Index" سجل عدد من كبار اللاعبين تراجعات متفاوتة في ثرواتهم مع انعكاس السوق. وكان من أبرز المتضررين مايكل سايلور، الذي ارتبطت ثروته بأداء شركة "Strategy" ونهجها القائم على تجميع بيتكوين، إذ تراجعت ثروته بمليارات الدولارات بعد هبوط سهم الشركة بالتزامن مع تراجع بيتكوين. وفي القائمة نفسها، أشار التصنيف إلى تراجع ثروة تشانغبينغ تشاو CZ بنسبة محدودة مقارنة بغيره، بينما كانت خسائر التوأمين وينكلفوس أكبر نسبيًا، ما يعكس أن أثر التصحيح لا يتوزع بالتساوي. فهو يعتمد على هيكل الثروة، وهل هي مرتبطة بسهم شركة عامة، أم بحصص في منصات تداول، أم بأصول رقمية شديدة الحساسية لتغير المزاج الاستثماري. لماذا تكبدت الأسهم المرتبطة ببيتكوين خسائر أكبر؟ وتشرح بيانات هذا النوع من الأعوام نقطة مهمة للمستثمرين، عندما ترتبط شركة مدرجة باستراتيجية خزينة بيتكوين، فإن سهمها قد يتحرك بعنف أكبر من بيتكوين نفسها. والسبب أن السهم يتأثر معًا بسعر الأصل وبشهية المخاطرة وبقدرة الشركة على التمويل وتكلفة الاقتراض وتوقعات السوق تجاه الإدارة، لذلك يصبح التصحيح مزدوج الأثر، ويكبر أثره على الثروة الورقية. الرابحون تنظيم أكثر واستقرار أعلى على الجانب الآخر، ظهر مسار مختلف مع شركات ربطت نموها ببنية مالية منظمة مثل العملات المستقرة. ووفق ما ورد في المقال، استفادت Circle التي تصدر USDC من دفعة تنظيمية أميركية في 2025 تتعلق بتشريعات العملات المستقرة، ما انعكس على ثروة رئيسها التنفيذي جيريمي ألير.السوق بدأت تميز بين مشاريع قائمة على سرديات مضاربة، ومشاريع تقدم خدمة مالية قابلة للقياس، وتتحرك داخل إطار تنظيمي أوضح.ورغم التقلبات، لم تتوقف شهية بعض الشركات عن التعامل مع بيتكوين كأصل احتياطي طويل الأجل. وبحسب ما نقلته التغطية عن Bitcointreasuries.net، ارتفع عدد الشركات العامة التي تحتفظ ببيتكوين في ميزانياتها إلى 192 شركة بنهاية 2025.وتعزز هذه الظاهرة طابع "المأسسة" تدريجيًا، لكنها في الوقت نفسه تنقل تقلبات بيتكوين إلى أسهم الشركات، ما يجعل أثر السوق أوسع من نطاق المتداولين الأفراد. ماذا يراقب المستثمرون في 2026؟ يدخل القطاع 2026 وهو أكثر حساسية لثلاثة ملفات، أولها اتجاه التنظيم في الولايات المتحدة، خصوصًا ما يتعلق بالعملات المستقرة وبنية منصات التداول، وثانيها قدرة الشركات التي تبنت استراتيجيات خزائن بيتكوين على إدارة المخاطر والتمويل إذا استمرت الموجات الحادة، أما ثالثها سلوك المستثمرين الذي أصبح أكثر تدقيقًا في جدوى المشروع ونموذج الإيراد، بدل الاعتماد على الزخم وحده.(ترجمات)۔
هذا المحتوى مقدم من قناة المشهد
