حققت روسيا مكاسب غير متوقعة جراء ارتفاع أسعار الذهب منذ بداية حربها في أوكرانيا، مسجلة أرباحاً بحجم يقارب قيمة الاحتياطيات السيادية التي جُمّدت في أوروبا عقب غزو الرئيس فلاديمير بوتين.

ارتفعت قيمة حيازات بنك روسيا من الذهب بأكثر من 216 مليار دولار منذ فبراير 2022، بحسب حسابات بلومبرغ. وفي الوقت نفسه، امتنع البنك المركزي إلى حد كبير عن إجراء عمليات شراء كبيرة للمعدن أو استخدام احتياطياته الذهبية خلال تلك الفترة، رغم فقدانه إمكانية الوصول إلى الأوراق المالية والعملات الأجنبية التي حُظرت بموجب العقوبات.

في ديسمبر، وافقت دول الاتحاد الأوروبي على تمديد تجميد نحو 210 مليارات يورو (244 مليار دولار) من الأصول السيادية الروسية المحتجزة داخل التكتل.

يُعيد ارتفاع قيمة السبائك معظم القدرات المالية التي فقدتها روسيا، حتى وإن لم يُعِد الاحتياطيات المحجوزة. ففي حين لا يمكن بيع أو رهن الأوراق المالية والنقد المجمدين في أوروبا، لا يزال من الممكن تسييل الذهب عند الحاجة.

ثاني أكبر منتج للذهب في العالم تعد روسيا ثاني أكبر منتج للذهب في العالم، إذ تستخرج أكثر من 300 طن من المعدن سنوياً. غير أن السبائك الروسية أُقصيت منذ 2022 عن الأسواق الغربية، ولم تعد مقبولة لدى رابطة سوق السبائك في لندن، ما يمنعها فعلياً من الوصول إلى أكبر مركز لتداول الذهب خارج البورصات في العالم.

ويُعقّد ذلك أي مبيعات محتملة واسعة النطاق من جانب البنك المركزي إلى مشترين آسيويين، حيث ستواجه أيضاً منافسة من ذهب مُستخرج حديثاً لدى منتجين روس خاضعين للعقوبات ولا يمكنهم حالياً بيعه في أماكن أخرى.

ارتفاع أسعار الذهب شهدت أسعار الذهب ارتفاعاً حاداً على مدى السنوات الأربع الماضية، مدفوعة بطلب قوي من البنوك المركزية، ومخاوف تضخم مستمرة، وتزايد المخاطر الجيوسياسية، وسعي المستثمرين إلى الملاذات الآمنة في ظل حالة عدم اليقين الناتجة عن الحروب التجارية.

في 2025، ارتفع الذهب بنحو 65%، مسجلاً أقوى أداء سنوي له منذ 1979، ما عزز بشكل كبير تقييم الحيازات الرسمية عالمياً حتى دون عمليات شراء إضافية.

بلغت احتياطيات روسيا الدولية 755 مليار دولار في نهاية.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg