بعد موجة صعود تاريخية دفعت «بيتكوين» إلى 126 ألف دولار، يبدو أن نشوة السوق انكسرت فجأة، لتدخل العملة الرقمية الكبرى مرحلة اختبار حقيقي، وهو الاختبار الذي بدا منذ أكتوبر الماضي، ولا يزال مستمراً.
ومع كسر مستوى 60 ألف دولار، يتزايد السؤال في أوساط المستثمرين: هل نحن أمام تصحيح عابر أم بداية دورة هبوط كاملة قد تمتد إلى 40 ألف دولار؟
يشير تحليل أجرته شركة «كايكو ريسرش» إلى أن هذا الانخفاض يقترب 50% من أعلى مستوياته الأخيرةالتي بلغت في أكتوبر فوق 126 ألف دولار، وقد يمثل منتصف مرحلة السوق الهابطة الحالية.
أسطول جديد يشعل أسعار النفط.. ترامب يرفع علاوة المخاطر
ما بعد مرحلة النشوة
تشير تحركات الأسعار إلى أن السوق تجاوزت مرحلة النشوة التي أعقبت عملية تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية، ودخل في فترة هبوطية معتادة ربما الأسوأ فيها لم يأتِ بعد، بحسب محللي «كايكو ريسرش».
أوضح المحللون في مذكرة صدرت للعملاء أن الأنماط التاريخية تشير إلى أن هذه المرحلة تستمر نحو 12 شهراً قبل استئناف عملية التجميع.
وتشير المؤشرات على سلسلة الكتل إلى إشارات سوق هابطة عبر مقاييس عدة، أبرزها انخفاض إجمالي حجم التداول الفوري على أكبر 10 بورصات مركزية 30%، متراجعاً من نحو تريليون دولار في أكتوبر 2025 إلى 700 مليار دولار في نوفمبر.
أكبر خطأ في تاريخ الـ«كريبتو».. هل تدخل حيتان بيتكوين بعد السقوط الحر؟
هل هناك المزيد من التراجعات؟
أشار محللو «كايكو ريسرش» إلى أن انخفاضاً بـ52% من أعلى مستوياته على الإطلاق يبدو ضئيلاً بشكل غير معتاد مقارنةً بأسواق الهبوط السابقة.
شهدت الدورات التاريخية انخفاضات تتراوح بين 60% و68%؛ ما قد يضع قاعاً محتملاً للبيتكوين في نطاق 40000 إلى 50000 دولار أميركي بناءً على تحليل الأنماط.
على الصعيد السلوكي، عادةً ما تمر الأسواق بعد الذروة بمرحلة إنكار يعقبها قلق ثم استسلام تدريجي، وحالياً تعيش السوق في منطقة خوف شديد وفقاً لبيانات مؤشر الخوف والجشع.
مع استمرار انخفاض السيولة وتراجع أحجام التداول، قد تكون السوق في منتصف هذه الدورة النفسية، حيث يخرج المستثمرون قصيرو الأجل بينما يبدأ المستثمرون طويلو الأجل في مراقبة مستويات إعادة الدخول.
«بيتكوين» تظهر من خلال زجاج مكسور في صورة توضيحية ملتقطة يوم 25 يونيو 2021.
تداولات العقود المفتوحة
انخفض إجمالي حجم التداولات المفتوحة للعقود الآجلة لـ«بيتكوين» و«إيثيريوم» من 29 مليار دولار إلى 25 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي.
وتشير بيانات «كايكو ريسرش» إلى أن هذا الانخفاض بـ14% يعكس تقليص المديونية مع قيام المتداولين بتصفية مراكزهم وسط تقلبات حادة.
السؤال: متى وليس وهل؟
كتب كبير المحللين لدى «إم إي إكس سي» شون يونغ: «لا يزال تحديد عمق السوق الهابطة أمراً معقداً نظراً لاستمرار العديد من العوامل التي دفعت الارتفاع إلى 126 ألف دولار».
وأضاف يونغ في مذكرة للعملاء: «تظهر مؤشرات البيع المفرط على أطر زمنية متعددة، عند مناقشة البنية الفنية للسوق، أن السؤال المتعلق بانتعاش (بيتكوين) يتمحور حول التوقيت وليس الاحتمالية».
يُقارب مستوى 60000 دولار متوسط سعر «بيتكوين» المتحرك على مدى 200 أسبوع، وهو مؤشر لطالما شكّل دعماً طويل الأجل، وفقاً لكبير محللي «إم إي إكس سي».
يونغ قال: «لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان هذا السعر يُمثّل قاع الدورة، في ظل نقاشات المشاركين في سوق العملات الرقمية حول مسار السوق».
واشنطن تهدد والنفط يتجاهل.. شبح إغلاق «هرمز» يعود للواجهة
إشارة إيجابية من «غولدمان ساكس»
رغم هذه الضغوط الفنية، فإن التحركات المؤسسية قد ترسم صورة مختلفة على المدى المتوسط؛ إذ كشفت أحدث الإفصاحات القانونية أن بنك «غولدمان ساكس»، أحد أبرز بنوك الاستثمار الأميركية، زاد بشكل ملحوظ من استثماراته في أصول العملات المشفرة.
ويمتلك البنك حالياً محفظة أصول مشفرة تُقدّر قيمتها بنحو 2.36 مليار دولار، أكثر من نصفها عبارة عن صناديق استثمار متداولة في البيتكوين.
الجدير بالذكر أن «غولدمان ساكس» خصص 1.1 مليار دولار لصندوق «آي شير ترست» الذي تديره شركة «بلاك روك».
كذلك كشفت الإفصاحات أن البنك استثمر نحو 35.8 مليون دولار في صندوق «وايز أوريجين بيتكوين» التابع لشركة «فيديليتي»، و92 ألف دولار في صندوق يُعرف باسم «أميريكان بيتكوين»، ويستثمر البنك ما يقارب 57 ألف دولار في «بيتكوين ديبوت» وشركات تعدين العملات الرقمية المختلفة.
بيتكوين دون الدعم الحرج.. خوف شديد يهز الثقة في سوق كريبتو
نهج «غولدمان ساكس» تجاه الكريبتو
غيّر بنك «غولدمان ساكس»، المعروف سابقاً بموقفه الحذر تجاه العملات المشفرة، نهجه في السنوات الأخيرة، إذ حقق البنك تقدماً ملحوظاً في عام 2022 بإطلاقه أول قرض مدعوم بـ«بيتكوين» وتداول خيارات «بيتكوين» غير القابلة للتسليم؛ ما يشير إلى اهتمام متزايد بأسواق الأصول الرقمية.
بينما أعربت تصريحات سابقة من مسؤولين كبار في البنك عن تحفظات بشأن اعتبار «بيتكوين» فئة أصول استثمارية، تُظهر ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية الأخيرة زيادة كبيرة في استثمارات البنك في صناديق المؤشرات المتداولة لـ«بيتكوين».
تشير الإفصاحات إلى أن «غولدمان ساكس» قد ضاعف حصته في صناديق المؤشرات المتداولة لـ«بيتكوين» ثلاث مرات خلال فترة وجيزة.
ومع اقتراب استثماراته في هذه الصناديق من 1.5 مليار دولار، يرسخ البنك مكانته كلاعب مؤسسي، كما قام البنك بتنويع محفظته الاستثمارية لتشمل أصولاً رقمية مثل «إيثيريوم» و«ريبل» و«سولانا».
شعار «بيتكوين» على هاتف محمول مقابل شكل يظهر خريطة العالم ورسماً بيانياً معروضاً على شاشة الكمبيوتر، يوم 20 نوفمبر 2025.
التحركات الأخيرة في أسعار «بيتكوين»
وفق محللي «غولدمان ساكس»، واجهت العملة الرقمية صعوبة في الحفاظ على مستويات أعلى من المستوى النفسي المرجعي البالغ 70000 دولار.
شهدت اضطرابات السوق الأسبوع الماضي انخفاضاً حاداً في سعر «بيتكوين» إلى ما دون 70000 دولار و60000 دولار قبل أن يجد دعماً عند 60000 دولار، ثم انتعش السعر لاحقاً إلى نحو 71700 دولار، لكنه أنهى الأسبوع قرب 70315 دولاراً.
على الرغم من انتعاش السعر، لا تزال معنويات السوق حذرة، ويشير المحللون لدى «غولدمان ساكس» إلى أن «بيتكوين» يواجه صعوبة في تحديد اتجاه واضح بعد تعرضه لضغوط هبوطية.
حمائية ترامب تزج العالم في التغير.. هل يفتك الذهب بهيمنة الدولار؟
مستويات مهمة للغاية
يُلاحظ وجود مستوى مقاومة أولي عند 71800 دولار، مع وجود حواجز أكثر أهمية عند 74500 دولار، و79000 دولار، و84000 دولار على التوالي.
من ناحية أخرى، يُعتبر الحفاظ على مستويات الدعم عند 65650 دولاراً و63000 دولار أمرا بالغ الأهمية لعودة المشترين إلى السوق.
ويُعدّ مستوى 60000 دولار مستوى دعم حاسماً، يقع مباشرةً فوق عتبة فنية مهمة أخرى عند 57800 دولار؛ ما يُشير إلى استمرار السوق في البحث عن قاع.
حالياً تقف «بيتكوين» عند مفترق طرق حاسم؛ فإما أن تصمد فوق 60 ألف دولار لتؤسس لمرحلة تجميع جديدة، أو تواصل الانزلاق بحثًا عن قاع أعمق قد يقترب من 40 ألف دولار.
وبين المؤشرات الفنية الحذرة والتحركات المؤسسية الداعمة، يبقى السؤال الأهم: هل ما نشهده تصحيح صحي داخل اتجاه صاعد طويل الأجل، أم بداية دورة هبوط جديدة بالكامل؟.
هذا المحتوى مقدم من إرم بزنس
