بنت الولايات المتحدة بهدوء أكبر مخزون لها من النحاس منذ عقود، ما أدى إلى اضطراب تدفقات هذا المعدن الأحمر إلى بقية العالم.
وازداد زخم تدفق النحاس إلى المخزونات الأميركية خلال العام الماضي، ومعها ضغوط ارتفاع الأسعار. وقد انعكست هذه الأسعار المرتفعة على سلسلة توريد النحاس بأكملها.
لماذا يتدفق كل هذا النحاس إلى الولايات المتحدة؟ يلقي برنامج الرئيس دونالد ترمب للرسوم الجمركية بظلاله على سوق النحاس منذ عودته إلى البيت الأبيض.
دفعت المخاوف من فرضه رسوم استيراد على النحاس المكرر، وهو الشكل الأكثر شيوعاً لهذا المعدن الصناعي، أسعار النحاس في الولايات المتحدة فوق المؤشر العالمي المحدد في لندن خلال النصف الأول من العام الماضي.
كانت علاوة نيويورك على لندن مربحة جداً لدرجة أن شركات تجارة مثل ميركوريا إنرجي ، و هارتري بارتنرز ، و ترافيغورا سارعت إلى استيراد النحاس إلى الولايات المتحدة. ظلت أسعار النحاس في الولايات المتحدة مرتفعة طوال معظم عام 2025.
تباطأت وتيرة الشحنات عبر المحيط الأطلسي مؤقتاً بعد أن استثنى ترمب، بشكل غير متوقع، المعادن المكررة من الرسوم الجمركية التي أعلن عنها في يوليو، وفرض بدلاً من ذلك رسوماً بنسبة 50% على منتجات النحاس نصف المصنعة، مثل الأنابيب والأسلاك، وما يُسمى بالمنتجات المشتقة، التي تشمل المكونات الكهربائية.
ومع ذلك، صرح ترمب بأنه سيعيد النظر في القرار خلال النصف الثاني من هذا العام، ما أثار مجدداً المخاوف بشأن الرسوم الجمركية على أنواع النحاس ذات الجودة الأساسية. وعادت فجوة الأسعار المربحة بين نيويورك ولندن، التي كانت قد انخفضت في يوليو، إلى الظهور، واستمرت المخزونات الأميركية في التزايد.
واستوردت الولايات المتحدة 1.7 مليون طن من النحاس العام الماضي، وفقاً لهيئة المسح الجيولوجي الأميركية، أي ما يقرب من ضعف الكمية التي استوردتها في العام السابق.
ما هو حجم مخزون النحاس الأميركي؟ شهدت مخزونات النحاس المحفوظة في مستودعات آمنة معتمدة من البورصة، والتي تدعم عقوداً مستقبلية متداولة في بورصة كومكس التابعة لبورصة شيكاغو ميركنتايل إكستشينج (CME)، ارتفاعاً مطرداً منذ أوائل عام 2025.
وبلغت مخزونات كومكس 534 ألف طن حتى 6 فبراير، أي بزيادة تفوق خمسة أضعاف مقارنة بالعام السابق، وهو أعلى مستوى سجلته بورصة شيكاغو ميركنتايل إكستشينج منذ بدء تسجيل البيانات عام 1989.
وإذا أُضيفت إليها المخزونات غير المتداولة في البورصة، فإن إجمالي مخزون النحاس الأميركي يُقدّر بنحو مليون طن، وفقاً لتقديرات بنك أوف مونتريال كابيتال ماركتس . وهذا يعادل تقريباً إنتاج منجم إسكنديدا، أكبر منجم نحاس في العالم، في تشيلي، خلال عام واحد.
كيف أثر تكديس النحاس على السوق العالمية؟ أدى تدفق النحاس إلى الولايات المتحدة إلى تقليص المعروض المتاح لبقية العالم، مما فاقم الضغوط الناجمة عن سلسلة من اضطرابات المناجم الممتدة من تشيلي إلى إندونيسيا.
المضاربات التجارية ساهمت أيضاً في ارتفاع أسعار النحاس إلى مستويات قياسية. فقد تجاوزت الأسعار 14500 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن أواخر يناير، قبل أن تهدأ قليلاً وسط موجة تخارج واسع من المعادن.
وحذر محللون في مجموعة غولدمان ساكس من أن أسعار النحاس قد تجاوزت قيمتها الحقيقية. وقال ديفيد ويلسون، الاستراتيجي في بنك بي إن بي باريبا ، في فبراير بأن المعدن "ما يزال مبالغاً في تقييمه"، وأن المستويات التي تتجاوز 11 ألفاً إلى 11500 دولار للطن "مدفوعة بالمضاربات بشكل شبه كامل".
لقد أثر ارتفاع.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg
