مع بداية 2026 ثارت حماسة غير مسبوقة للذكاء الاصطناعي لم يشهدها قطاع من قبل. أسواق تنفجر وتحقق مستويات قياسية، مستثمرون وصناديق سيادية يستعدون لضخ مليارات الدولارات لتمويل طموحات التوسع، حكومات تبنى إستراتيجيات للانخراط في التقنية، منشآت طاقة ومراكز بيانات تنتشر من شنغهاي إلى واشنطن ومن باريس إلى لندن.

ولكن سرعان ما بدأ هذا الزخم يفقد بريقه مع اندلاع الصراع في منطقة الشرق الأوسط، وتأثر إمدادات الطاقة وارتفاع الأسعار، وظهور بوادر لعقبات في التمويل مع ارتفاع تكاليف الاقتراض، وتحويل الأموال لتغطية النفقات المفاجئة.

هذه الخوارزميات التي تعالج كميات هائلة من البيانات تعتمد على كميات هائلة من الطاقة لتشغيل مراكز البيانات، فوفقاً لوكالة الطاقة الدولية استحوذت مراكز البيانات على 1.5% من استهلاك الكهرباء العالمية في 2024. هنا الحديث عن فترة شهدت بداية طفرة التقنية وليس مرحلة النضوج والانتشار. تأتي النسبة الكبرى من الكهرباء عن طريق محطات تعمل بالغاز الطبيعي أو النفط، وهنا المعضلة، فأسعار النفط اليوم عند مستويات مضاعفة مقارنة ببداية العام، أي صدمة في تكاليف التشغيل.

ولكن الأسوأ لم يأت بعد، ففي حالة استمرار تعطل الإمدادات، الحكومات ستتجه في وقت ما إلى تغطية طلب قطاعات ذات أولوية مثل المنازل والمصانع مقابل تقليص استهلاك مراكز البيانات العقل المشغل للذكاء الاصطناعي. في قلب الصراع أيضا تقف سلاسل الإمداد الحيوية مثل الرقائق المتقدمة، حيث تدفع الاضطرابات وتعطل الإمدادات وارتفاع التكاليف إلى ضغط على منشآت الإنتاج وبخاصة في آسيا، ما يظهر على مواعيد التسليم وحتى التكلفة.

في 2026 رصدت 4 شركات تكنولوجية أمريكية كبرى (ألفابت، أمازون، ميتا، مايكروسوفت) نحو 650 مليار دولار لتمويل خطط الذكاء الاصطناعي، لا تملك الشركات المذكورة وغيرها من الناشئة الفوائض والسيولة اللازمة للتمويل، ولكنها تعتمد على عاملين، الأول الاقتراض من أسواق السندات، والثاني الشراكات الإستراتيجية مع مؤسسات استثمارية ضخمة مثل الصناديق السيادية.

بالنسبة إلى أسواق السندات، فإنها.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من صحيفة الاقتصادية