تحولت أزمة مضيق هرمز من تهديد لأسواق الطاقة إلى اختبار شامل للأسواق العالمية بأكملها، بعدما امتدت تداعياتها إلى الأسهم والعملات والذهب والشحن والتضخم وسلاسل الإمداد. ومع تراجع مخاوف إغلاق المضيق، بدأت الأسواق في إعادة تقييم سيناريوهات النمو والفائدة والمخاطر الجيوسياسية بوتيرة سريعة. لكن حالة القلق لم تختفِ بالكامل، إذ لا تزال أي إشارات للتصعيد قادرة على تحريك الأسواق. وبين رهانات التعافي ومخاوف الانتكاس، يترقب المستثمرون شكل المرحلة التالية "لما بعد فتح هرمز وهذه أبرز التوقعات في مختلف القطاعات:

النفط والغاز رجّح "سيتي غروب" انخفاض متوسط أسعار خام برنت إلى 75 دولاراً في الربع الثالث و70 دولاراً في الربع الرابع من 2026، استناداً إلى احتمال عودة التدفقات إلى معدلات شبه طبيعية بحلول منتصف يوليو أو أواخره. بينما ستتراوح أسعار الخام -حسب رؤيته- بين 60 و65 دولاراً للبرميل بحلول الربع الأول من 2027.

فيما يتوقع "غولدمان ساكس"، أن تعود صادرات الخليج إلى مستويات ما قبل الحرب بنهاية يوليو، بينما قد يستغرق تعافي إنتاج الخام حتى أكتوبر.

في المقابل، يرى "بي إن بي باريبا" أن استئناف الإنتاج المتوقف سيحتاج إلى عدة أشهر حتى في أفضل السيناريوهات. لكن بشكل عام، يعد المؤشر الأبرز على تحسن الوضع في هرمز هو عودة حركة ناقلات النفط في المضيق إلى الوضع الطبيعي، كما يوضح التقرير التالي:

الدولار الأميركي بعد تحقيق الدولار الأميركي مكاسب كبيرة منذ بداية الحرب تبدو أن آفاقه الصعودية مستمرة لكن هذه المرة بفضل توقعات الفائدة.

وفي هذا الصدد، يتوقع "بنك أوف أميركا غلوبال ريسيرش" أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من سبتمبر وأكتوبر وديسمبر، بينما يرجّح "دويتشه بنك" زيادتين في سبتمبر وديسمبر. ومن شأن هذا المسار، وفق تقديرات البنكين، أن يبقي فروق العائد داعمة للدولار خلال بقية 2026.

ويرى ستيف إنغلاندر، رئيس أبحاث عملات مجموعة العشر لدى "ستاندرد تشارترد"، أن تفوق الاقتصاد الأميركي ونمو الإنتاجية المدفوع جزئياً بالذكاء الاصطناعي سيدعمان تدفقات رأس المال الإيجابية للدولار. في المقابل، تشير نماذج إعادة موازنة المحافظ لدى "باركليز" إلى غياب اتجاه قوي ومستدام للعملة في نهاية يونيو، ما يرجح استمرار التقلب بدلاً من صعود خطي.

وفي أحدث تصريحاته لـ"سي إن بي سي"، قال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت إن المفاوضات مع الإيرانيين تشمل استخدام طهران للدولار في معاملاتها النفطية، متوقعاً أن يمثل ذلك أحد عناصر إعادة تأكيد أوسع قادمة لهيمنة العملة الأميركية على الاقتصاد العالمي، وقد يعطي دفعة إضافية للعملة الخضراء.

السياحة والطيران انخفاض أسعار الوقود الناتج عن فتح المضيق قد يشكّل متنفساً لشركات الطيران التي تحملت تكاليف باهظة خلال الشهور السابقة. مع ذلك حذر ويلي والش، المدير العام للاتحاد الدولي للنقل الجوي (إياتا)، من أنه حتى إذا أُعيد فتح الممر البحري وظل مفتوحاً، فإن الأمر سيستغرق عدة أشهر للعودة إلى مستوى الإمدادات المطلوب. ويتوقع "إياتا" ألا تتجاوز أرباح شركات الطيران العالمية 23 مليار دولار في 2026، مقابل تقدير سابق بلغ 41 مليار دولار؛ بسبب ارتفاع الوقود واضطراب المسارات الجوية.

طالع أيضاً: الطيران اليوم | رحلات ناقلات المنطقة تقترب من مستويات ما قبل الحرب

ومع تراجع النفط، نقلت "رويترز" عن محللين أن شركات الطيران قد تحقق وفورات بمليارات الدولارات في تكاليف الوقود، بما يدعم أرباح الربع الثالث.

الكريبتو بحسب محللين نقلت عنهم "كوين ديسك"، يُرجح أن تظل "بتكوين" محاصرة بين مستويات 60 ألفاً و70 ألف دولار في غياب محفز رئيسي، مثل تشريع أميركي جديد للقطاع أو مزيد من خفض التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران.

ويرى محللون تحدثوا إلى المنصة أن انحسار علاوة المخاطر الجيوسياسية لن يكون كافياً لإطلاق موجة صعود مستدامة، في ظل خروج الأموال من الصناديق المتداولة، وضعف الطلب المؤسسي، ومبيعات بعض كبار حائزي العملة. كما يُتوقع أن تظل رهانات رفع الفائدة وقوة الدولار عاملين ضاغطين على العملات المشفرة.

الأسهم عززت بنوك الاستثمار العالمية رهاناتها على استمرار صعود الأسهم الأميركية بعد انحسار مخاطر الحرب مع إيران وتراجع احتمالات تعطل الملاحة في مضيق هرمز، إذ رفعت مؤسسات مثل "غولدمان ساكس" و"جيه بي مورغان" و"مورغان ستانلي" خلال يونيو الجاري مستهدفاتها لمؤشر "S&P 500" للأسهم الأميركية، مدفوعة بتراجع أسعار النفط، وتحسن شهية المخاطرة، واستمرار قوة أرباح شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. وترى هذه المؤسسات أن الأسواق بدأت تعيد تسعير المخاطر الجيوسياسية.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من الشرق بلومبرغ