تراجعت علاوة المخاطر في مصر إلى أدنى مستوى منذ عام 2014، بدعم من وصول احتياطيات النقد الأجنبي إلى مستويات قياسية، وحصول البلاد على إشادة من صندوق النقد الدولي بشأن التقدم في برنامج الإصلاح.
انخفض العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون لشراء السندات السيادية المصرية المقومة بالدولار بدلاً من سندات الخزانة الأميركية إلى 322 نقطة أساس في نهاية الأسبوع الماضي، وفق بيانات بنك "جيه بي مورغان تشيس آند كو" ورغم أن موجة بيع أوسع في أسواق الدين دفعت الفارق إلى الارتفاع يوم الثلاثاء، فإنه لا يزال منخفضاً بنحو 150 نقطة أساس منذ مارس، كما تراجع بنحو 12 نقطة مئوية مقارنة بما كان عليه قبل ثلاث سنوات، عندما كانت الحكومة تقترب من خطر التخلف عن السداد.
الاقتصاد المصري يتعافى من أمراض مزمنة تتخلص مصر تدريجياً من أكثر من عقد من النقص المزمن في الدولار وضغوط الديون. وأقر صندوق النقد الدولي في نهاية يوليو تقدم البلاد في تنفيذ الإصلاحات، ما أتاح نحو 1.8 مليار دولار من التمويل، وعزز ثقة المستثمرين، وساعد السندات المصرية على أن تصبح من بين أفضل السندات أداءً في الأسواق الناشئة هذا الشهر.
طالع أيضاً: مصر تقلص التزاماتها لصندوق النقد إلى 9 مليارات دولار
قالت إيفيت باب، مديرة محفظة في شركة "ويليام بلير" (William Blair): "السوق تنظر بشكل متزايد إلى مصر باعتبارها أقل عرضة لضغوط حادة في التمويل الخارجي، وأكثر انتماءً إلى مجموعة أوسع من جهات الإصدار ذات التصنيف الائتماني المرتفع العائد التي نجحت في استعادة ثقة المستثمرين من خلال الإصلاحات".
ورغم تصاعد المخاطر الجيوسياسية في أنحاء المنطقة، أسهمت تحويلات العاملين في الخارج والسياحة في دعم تدفقات الدولار، فيما ساعدت مرونة أكبر في سعر صرف الجنيه مصر على امتصاص الصدمات دون استنزاف احتياطياتها.
عوائد السندات المصرية حققت السندات المصرية عوائد إجمالية تجاوزت 10% منذ نهاية مارس، مقارنة بمتوسط بلغ 3.2% للأسواق الناشئة. كما تراجعت تكلفة عقود مبادلة مخاطر الائتمان، التي توفر الحماية من تخلف الحكومة عن السداد خلال السنوات الخمس المقبلة، بمقدار 162 نقطة أساس إلى 269 نقطة أساس خلال الفترة نفسها.
ورغم استفادة مصر من موجة صعود أوسع في ديون الأسواق الناشئة مرتفعة العائد، قالت باب إن البلاد "استحقت علاوة مخاطر أقل.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من الشرق بلومبرغ
