محلل مالي ومؤسس منصة "خارج الصندوق"

بعيداً عن العناوين الرسمية وصخب الأخبار، موافقة الجهات الرقابية على إدراج (أمواج الدولية) في سوق العراق للأوراق المالية ليس مجرد خبر عابر، بل محطة مهمة تستحق أن نقف عندها قليلاً. بصراحة، قطاع التطوير العقاري هو المحرك الخفي للسيولة في أي اقتصاد، ودخول لاعب بهذا الوزن سيغير حتماً من شكل التداولات وحركة المحافظ الاستثمارية في الفترة القادمة.

لو أردنا تقييم الموضوع بواقعية، نحن هنا لا نتحدث عن مجرد تقييمات دفترية على الورق؛ بل عن أصول تشغيلية ضخمة ومشاريع حقيقية على الأرض. نتحدث عن مطور أدار وطوّر أكثر من مليون متر مربع، ويمتلك مشاريع قائمة ومألوفة للجميع مثل (بوابة العراق) و(داون تاون البصرة) و(بارك فيو).

وعندما نضع في الاعتبار خطط الشركة لتطوير ١٠٠ ألف وحدة سكنية، فهذه رسالة طمأنة واضحة للمستثمر بأن هذا السهم مسنود بتدفقات نقدية حقيقية وعمل ملموس.

من ناحية هيكلة السوق، وهذا الجانب الأهم بالنسبة لنا كمستثمرين.. أسواقنا تعاني أحياناً من استحواذ قطاعات معينة، كالمصارف أو الاتصالات، على حصة الأسد من السيولة. دخول سهم عقاري ثقيل سيكسر هذا التركز، وسيوفر للمستثمرين مساحة ممتازة لتنويع مراكزهم المالية وتوزيع المخاطر، وهو ما يدعم بطبيعة الحال استقرار المؤشر العام.

إضافة إلى ذلك، الانعكاس الإيجابي الأبرز لمرحلة ما بعد الإدراج هو (الشفافية). تحول الشركة للتداول العام يعني خضوعها لرقابة الهيئة والتزامها التام بنشر قوائمها المالية ونتائج أعمالها الربعية. هذه الأرقام والبيانات المدققة هي المادة الدسمة التي ننتظرها كمحللين لبناء نماذجنا وتحديد السعر العادل للسهم، مما يضيق الخناق على مساحة المضاربات العشوائية.

ولكن، لكي نكون موضوعيين في قراءتنا، يجب تقييم هذا الطرح ضمن بيئة الأعمال الحالية التي تفرض تحديات لا يستهان بها على القطاع العقاري بأسره. ويمكن تلخيص هذه المخاطر في مسارات عديده نلخص منها هنا الأهم .

الضغوط الكلية والجيوسياسية خصوصاً وان توقيت الإدراج يتزامن مع حالة عدم يقين إقليمي مرتفعة. أي تصعيد أو خلل في الممرات الملاحية الاستراتيجية سينعكس فوراً على سلاسل الإمداد، مما يعني تضخماً مباشراً في تكاليف استيراد مواد البناء. يترافق ذلك مع ضغوط نقدية محلية تتمثل في تذبذب قيمة العملة، واستمرار معدلات الفائدة.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة CNBC عربية