تتجه الأسواق العالمية إلى مرحلة أكثر تعقيداً مع ارتفاع عوائد السندات الأميركية واستمرار مخاوف الدين والتضخم والنمو، في وقت يدفع فيه الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أسواق الأسهم إلى مستويات مرتفعة.

وقال د. جلال قناص، الأستاذ المساعد في كلية الاقتصاد بجامعة قطر، إن سوق السندات تشهد "تغيراً هيكلياً" بفعل التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين، بالتزامن مع انفصال متزايد بين أداء الأسواق المالية، المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وأداء الاقتصاد الحقيقي في الولايات المتحدة وأوروبا.

وأوضح أن اقتصادات كبرى تواجه ضعفاً في النمو الحقيقي ومشكلات في سوق العمل والشركات الصغيرة والمتوسطة والائتمان، فيما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة عوائد السندات وتكاليف الاقتراض. وحذر من أن تركز السيولة والاستثمارات في عدد محدود من شركات وقطاعات "S&P 500" يمثل إشكالية كبيرة.

وأشار إلى أن المستثمرين يبتعدون عن السندات بسبب مخاوف الدين العام والعجز، ويتجهون إلى أسهم الذكاء الاصطناعي بحثاً عن أرباح مستقبلية، رغم عدم وجود أدلة كافية حتى الآن على تحقيق طفرة إنتاجية فعلية.

وقال قناص إن ضعف النمو وسوق العمل، إلى جانب ارتفاع تكاليف الطاقة والإنتاج والمشكلات الهيكلية في الاقتصاد الأوروبي، يثير تساؤلات حول قدرة الذكاء الاصطناعي على موازنة هذه الضغوط، محذراً من أن الإفراط في التفاؤل قد يتحول إلى "أزمة أكبر بكثير من أزمة 2008 و2009".

وأضاف أن تركيز الفيدرالي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي على مكافحة التضخم، بدلاً من ضعف النمو وسوق العمل، يعزز توقعات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يزيد ضغوط تكاليف الدين والعجز ويعمق مخاوف المستثمرين بشأن آفاق النمو الاقتصادي.

وقال أحمد شريم، خبير الأسواق العالمية، إن الارتفاع الحالي في عوائد السندات الأميركية، خصوصاً سندات الخزانة، بدأ يشجع بعض المؤسسات في "وول ستريت" على العودة إلى سوق السندات، بعد سنوات شهدت فيها الاستثمارات في السندات ضغوطاً نتيجة ارتفاع الأسعار وانخفاض العوائد.

وأوضح شريم، في مقابلة مع "العربية Business"، أن النمو الاسمي للاقتصاد الأميركي يتراوح بين 5% و6.2%، وفقاً لبيانات الربع الثاني، مشيراً إلى أن هذه المستويات تجعل العائد الاسمي على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات عند مستويات جذابة للمؤسسات، رغم وجود مخاوف من ارتفاع العائد إلى مستويات أعلى من 5.75%.

وأضاف أن الاستثمار في السندات من المستويات الحالية يمكن أن يظل مربحاً حتى في حال ارتفاع.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق