يتواصل زخم طلبات الطرح في سوق الأسهم السعودية الرئيسية «تاسي»، ليبلغ 17 طلبا بنهاية الربع الثاني من العام الجاري، بارتفاع 70% على أساس فصلي، في وقت تغيب فيه الاكتتابات الفعلية عن السوق منذ 170 يوما، وهي أطول فترة توقف خلال 8 أعوام.
ووفقا لوحدة التحليل المالي في «الاقتصادية»، لم تصدر هيئة السوق المالية أي موافقات على طروحات جديدة خلال الربع الثاني من العام الجاري، للمرة الأولى منذ الربع الثالث من 2023، واستمر غياب الموافقات حتى 12 أكتوبر الجاري، ما يثير تساؤلات حول أسباب تعثر انتقال طلبات الشركات إلى مرحلة الطرح الفعلي.
ويأتي ذلك في وقت تواجه فيه الأسهم حديثة الإدراج ضغوطا في السوق، إذ يتداول معظمها دون أسعار الطرح، وسط تساؤلات حول تقييمات الشركات المطروحة ومدى جاذبيتها للمستثمرين، إلى جانب ضعف شهية بعض المستثمرين للمشاركة في الاكتتابات.
ورغم هذه التحديات، لم يتراجع اهتمام الشركات بالإدراج، بل تستمر رغبتها في الوصول إلى السوق عبر ارتفاع الطلبات القائمة من 10 في الربع الأول إلى 17 طلبا في الربع الثاني، وإن لم ينعكس ذلك حتى الآن على عدد الاكتتابات المنفذة.
وتبرز هنا مفارقة السوق، طلبات الطرح ترتفع، لكن الاكتتابات الفعلية تغيب. ويأتي غياب الموافقات في وقت تتجه فيه هيئة السوق المالية إلى تطوير ممارسات الطروحات الأولية، من خلال مقترحات تستهدف تعزيز موثوقية طلبات بناء سجل الأوامر، وربطها بالسيولة الفعلية، وتحسين جودة الإفصاح والتسعير.
وتفتح هذه التطورات الباب أمام تساؤل رئيسي، هل تمثل فترة توقف الاكتتابات فرصة لإعادة ضبط آليات الطرح والتسعير، وتمهد لعودة أكثر جاذبية للمستثمرين؟
اكتتابات تاسي تجمع 328 مليار ريال في عقدين.. ما توقعات العام المقبل؟ | صحيفة الاقتصادية
غياب يمتد لـ170 يوما هو الأطول في 8 أعوام
غابت الطروحات الأولية عن سوق الأسهم السعودية الرئيسية لمدة 170 يوما، مسجلة بذلك أطول فترة غياب للاكتتابات في 8 أعوام عندما بلغت 353 يوما في 2018.
يتزامن هذا الغياب مع تراجع شهية المستثمرين مع ضعف أداء مؤشر تاسي، وتداول معظم الأسهم حديثة الإدراج دون سعر الطرح، إلى جانب فشل بعض الاكتتابات في تغطية حصة الأفراد وتراجع أخرى عن إكمال الطرح بعد بناء سجل الأوامر، في حالات نادرة الحدوث في السوق.
كان آخر طروحات السوق الرئيسية لشركة دار البلد في 26 أبريل الماضي، ومنذ ذلك الحين تراجع مؤشر تاسي 7.5% إلى 10284 نقطة، حسب إغلاق أمس الإثنين.
إصلاحات متسارعة من هيئة السوق بينها الطروحات
في هذا التوقيت تأتي إصلاحات متسارعة لهيئة السوق المالية لتطوير التنظيمات في السوق، من أبرزها الخاصة بالطروحات الأولية ومكالمات الأرباح، ما يحسن جاذبية السوق ويرفع مستوى الشفافية، فهل تعيد هذه الإصلاحات الإقبال على الاكتتابات؟
يهدف الاستطلاع الخاص بالطروحات إلى تعزيز ارتباط الطلبات المقدمة من الجهات المشاركة بالسيولة والقدرة الفعلية على السداد، وترسيخ الالتزام بالطلبات، بما يدعم موثوقية عملية بناء سجل الأوامر ودورها في تحديد سعر الطرح. كما استهدف تعزيز كفاءة عملية الطرح والتسعير وترسيخ أدوار ومسؤوليات الأطراف المشاركة فيها.
كما اشتملت الأحكام التنظيمية المقترحة على تعزيز جودة المعلومات المتاحة للمستثمرين، بما يرفع موثوقية الطلبات المقدمة خلال مرحلة بناء سجل الأوامر، ويدعم عملية اكتشاف السعر، بما يرفع كفاءة آليات الطرح والتسعير وجودتها.
بريق الاكتتابات يخفت هذا العام
خفت بريق الاكتتابات خلال العام الجاري، ليشهد اكتتابين فقط منذ مطلع العام لشركتي دار البلد وصالح الراشد مقابل 9 طروحات في الفترة ذاتها من 2025.
فيما تراجعت حصيلة الطروحات.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من صحيفة الاقتصادية
