دين بيكر* زعم الصحفي كيفن إردمان في مقال نشرته صحيفة «واشنطن بوست» مؤخراً، أن المشكلة الرئيسية في سياسة الإسكان في الولايات المتحدة هي قواعد الإقراض مفرطة التقييد من قبل الجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري «فاني ماي»، وشركة التمويل العقاري الكبرى للمنازل «فريدي ماك». ورغم أن السياسة الحالية قد تشوبها بعض المشاكل بسبب مدى الإفراط في التشديد، فإن هذا لا يفسر انهيار أسعار المساكن في الفترة ما بين 2007 و2009، ولا العرض غير الكافي الحالي من المساكن.

إن المثال الذي استخدمه إردمان في مقاله مفيد للغاية في إثبات هذه النقاط. يقول إردمان إنه لم تكن هناك فقاعة في أسعار المساكن في أتلانتا، وبالتالي لم يكن هناك ما ينفجر. وهو يعزو الانخفاض الحاد في أسعار المساكن في الفترة آنفة الذكر، وخاصة في الطبقة الدنيا من سوق الإسكان، إلى متطلبات الائتمان الأكثر صرامة من جانب «فاني ماي» و«فريدي ماك». ومع ذلك، فإن البيانات تدعم الحجة القائلة بأن فقاعة الإسكان كانت تتراكم في العقد الذي سبق عام 2007، وخاصة في الطبقة الدنيا من السوق.

وبحسب مؤشر «كيس-شيلر» لأسعار المنازل المعدلة موسمياً وفقاً للتضخم فيما يخص الطبقة الدنيا لسوق الإسكان من عام 1992 حتى الوقت الحاضر، هناك ارتفاع حاد في المؤشر من عام 1996 إلى منتصف عام 2005. وعند هذه النقطة يستقر المؤشر ثم يبدأ بالانخفاض بسرعة في عام 2007. وفي فترة ارتفاع الأسعار، ارتفعت أسعار المساكن المعدلة وفقاً للتضخم للثلث الأدنى من السوق بنسبة 38.8%. وهذا يتناقض مع الإيجارات في أتلانتا، التي ارتفعت بنفس معدل التضخم الإجمالي تقريباً.

كان هذا هو النمط العام لأسعار المساكن في الفترة التي سبقت فقاعة الإسكان. فقد ارتفعت أسعار المساكن على مستوى البلاد تقريباً بالتوازي مع معدل التضخم من عام 1986 إلى عام 1996. وكانت هناك فجوات هائلة عبر المناطق، تجاوزت خلالها الأسعار التضخم بشكل كبير في أماكن مثل نيويورك وسان فرانسيسكو، في حين تراجعت كثيراً عن حد التضخم في ديترويت وسانت لويس والكثير من المدن والبلدات الصغيرة.

يشير إردمان إلى أن أسعار المساكن في الطبقة الدنيا من المساكن انخفضت أكثر بكثير من أسعار المساكن الأكثر تكلفة في أتلانتا أثناء الانهيار. هذا صحيح، لكن أسعار المساكن في الطرف الأعلى ارتفعت بنسبة أقل.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من صحيفة الخليج الإماراتية