قد يكون الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب، ورئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول على مسار تصادم بشأن السياسة النقدية في العام 2025، وهو ما يعتمد على الطريقة التي ستتطور بها الظروف الاقتصادية.

قد يقرر باول وزملاؤه وقف أو إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة، إذا ارتفعت وتيرة النشاط الاقتصادي وزاد التضخم مرة أخرى، وهو ما قد يثير غضب ترامب، الذي انتقد مسؤولي الاحتياطي الفدرالي بما في ذلك باول خلال فترة ولايته الأولى لعدم تخفيف السياسة النقدية بسرعة كافية.

عندما سؤاله عن احتمال حدوث صراع، قال كبير الاقتصاديين السابق في المجلس الاقتصادي الوطني خلال فترة ولاية ترامب الأولى، جوزيف لافورجنا: "بلا شك، عندما لا يعرفون ماذا يفعلون، فإنهم في كثير من الأحيان لا يفعلون أي شيء. قد يكون هذا مشكلة. إذا شعر الرئيس بأن أسعار الفائدة يجب أن تُخفض، فهل يتشبث الاحتياطي الفدرالي، لمجرد المظهر العام؟".

ورغم ترشيح ترامب في فترته الأولى لباول لتولي المنصب عندما أصبح رئيساً للاحتياطي الفدرالي في العام 2018، اختلف الاثنان كثيراً حول اتجاه أسعار الفائدة.

:

وبخ ترامب باول علناً وبقوة، بينما رد باول بالتأكيد على مدى أهمية استقلال الاحتياطي الفدرالي وإبعاده عن الضغوط السياسية، حتى لو كانت قادمة من الرئيس.

عندما يتولى ترامب منصبه في يناير/ كانون الثاني، سيعمل الاثنان على أرضية مختلفة. خلال الفترة الأولى، كان هناك القليل من التضخم، مما يعني أنه حتى مع رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفدرالي بقيت تلك المعدلات أقل بكثير من حيث هي الآن.

يخطط ترامب لسياسة مالية توسعية وحمائية، أكثر من فترة ولايته السابقة، والتي ستشمل جولة أكثر صرامة من التعرفات الجمركية، وخفض الضرائب والإنفاق الكبير. إذا بدأت النتائج في الظهور في البيانات، فقد يميل الاحتياطي الفدرالي في عهد باول إلى التمسك بسياسة نقدية أكثر تشدداً ضد التضخم.

يعتقد لافورجنا، الذي يعمل حالياً في منصب كبير خبراء الاقتصاد في SMBC Nikko Securities، ويشاع أنه سيشغل منصبا في إدارة ترامب الجديدة، أن هذا سيكون خطأ.

وقال: "إنهم سوف ينظرون إلى نهج غير تقليدي للغاية للسياسة التي يطرحها ترامب ولكن من خلال عدسة اقتصادية تقليدية للغاية". "سيكون لدى الاحتياطي الفدرالي خيار صعب حقاً بناءً على نهجه التقليدي لما يجب القيام به".

توقعات بتخفيضات أقل في أسعار الفائدة

كان تجار العقود الآجلة يترددون في الأيام الأخيرة بشأن توقعاتهم لما سيفعله الاحتياطي الفدرالي بعد ذلك.

يضع السوق في الحسبان احتمالية حدوث.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة CNBC عربية