تفاقم التباطؤ الاقتصادي في الصين خلال نوفمبر، حيث جاء نمو الاستهلاك والاستثمار والإنتاج الصناعي أقل من التوقعات، في وقت سعت فيه السلطات إلى كبح العرض، بينما كانت تكافح لإنعاش الطلب ووقف تراجع قطاع العقارات، كما اتسعت أزمة الاستثمار لتصل إلى أدنى مستوياتها في خمس سنوات.

وفقاً للبيانات التي صدرت صباح اليوم الاثنين، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% الشهر الماضي مقارنة بالعام السابق، ما يقل بشكل حاد عن متوسط توقعات الاقتصاديين البالغ 2.8%، ويتراجع عن ارتفاع بنسبة 2.9% في الشهر السابق.

الارتفاع الأكثر دراماتيكية هذا العام.. هل يتحسر من لم يَشْتَرِ الفضة؟

تباطؤ صناعي

ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% في نوفمبر مقارنة بالعام الماضي، دون التوقعات التي كانت تشير إلى قفزة بنسبة 5%، مسجلاً أضعف نمو له منذ أغسطس 2024.

وانخفض الاستثمار في الأصول الثابتة، والذي يشمل العقارات، بنسبة 2.6% خلال الفترة من يناير إلى نوفمبر مقارنة بالعام السابق، وهو انخفاض أشد من نسبة التراجع البالغة 2.3% التي قدرها الاقتصاديون.

كما تفاقم هذا الانخفاض من 1.7% في الفترة من يناير إلى أكتوبر، وكان أشد انخفاض منذ تفشي الوباء في عام 2020، وفقاً لبيانات من شركة «ويند إنفرموشين» تعود إلى عام 1992.

أشخاص يزورون جناح شركة الصين للبترول والكيماويات «سينوبك» خلال معرض الصين الدولي لسلسلة التوريد في بكين، 16 يوليو 2025.

معنويات المستهلك

قال كبير الاقتصاديين لدى شركة إدارة الأصول «بينبوينت»، تشيوي تشانغ، في مذكرة عقب صدور البيانات: «انكماش الاستثمار في الأصول الثابتة وانخفاض أسعار العقارات في الأشهر الأخيرة قد انتقلا إلى معنويات المستهلك».

وتوقع كبير الاقتصاديين لدى «بينبوينت» المزيد من التدابير التحفيزية المالية والنقدية الداعمة في الربع الأول من العام المقبل.

كذلك انخفض الاستثمار في العقارات بنسبة 15.9% في الأشهر الـ11 الأولى من هذا العام، وهو تراجع حاد مقارنة بالانخفاض الذي بلغ 10.3% خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر، في ظل استمرار الركود العقاري.

100 دولار تفصل الذهب عن ذروته.. هل نربط الأحزمة لرالي جديد؟

تفاقم حاد

في مؤشر آخر على أن تراجع القطاع لا يزال يبحث عن نقطة الانهيار، تفاقمت حدة انخفاض أسعار المنازل في 70 مدينة رئيسية خلال شهر نوفمبر.

فقد انخفضت أسعار المنازل الجديدة بنسبة 1.2% في مدن الدرجة الأولى، بما في ذلك بكين وقوانغتشو وشنتشن، بينما تراجعت أسعار المنازل المعاد بيعها بنسبة 5.8% مقارنة بالعام السابق.

في غضون ذلك، أشار الاقتصاديون في «غولدمان ساكس»، في عرض تقديمي الأسبوع الماضي، إلى انخفاض مبيعات السيارات باعتباره عاملاً رئيسياً في تراجع مبيعات التجزئة الإجمالية.

كما لفت الاقتصاديون في «غولدمان ساكس» إلى تأثير التشوه السلبي الناتج عن البداية المبكرة لمهرجان التسوق عبر الإنترنت «يوم العزاب»، ما أدى إلى تقديم الطلب من نوفمبر إلى أكتوبر.

عاملة في مصنع منسوجات بمدينة "ليانيونقانغ" - الصين، يوم 27 يونيو 2024.

أول انخفاض في 3 سنوات

أظهرت بيانات من جمعية تجار السيارات الصينية أن مبيعات السيارات بالتجزئة من حيث الحجم في نوفمبر انخفضت لأول مرة منذ ثلاث سنوات، متراجعة بنسبة 8.1% عن العام السابق إلى 2.23 مليون سيارة، بعد أن أوقفت العديد من الحكومات المحلية إعانات الاستبدال.

ومددت العديد من مواقع التسوق الإلكتروني فترة عروضها الترويجية في محاولة لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي، حيث امتدت من النصف الأول من أكتوبر حتى 11 نوفمبر، مسجلة بذلك أطول فترة تخفيضات لـ«يوم العزاب» على الإطلاق.

مع ذلك، جاءت المبيعات مخيبة للآمال مع تقليص المستهلكين لإنفاقهم، إذ لم يتجاوز نمو إجمالي حجم البضائع 12%، مقارنة بنسبة 20% في العام الماضي، وفقاً لبيانات شركة «سينتون».

أسبوعٌ قاسٍ وعامٌ حزينٌ للدولار.. هل ولّى زمن استقواء العملة الخضراء؟

دعوة لإعادة التوازن

تعهد صناع السياسات الصينيون بتقديم المزيد من الدعم السياسي لتحفيز الطلب المحلي وتعزيز الاستهلاك والاستثمار خلال العام المقبل.

وأعلنت وزارة المالية، في بيان لها يوم السبت، أنها تعتزم إصدار سندات حكومية خاصة طويلة الأجل للغاية العام المقبل لتمويل مشاريع تعزز الأمن القومي.

إلى ذلك سيتم توجيه العائدات أيضاً نحو تحديث المعدات وبرامج استبدال السلع الاستهلاكية، كما تعهدت الوزارة بزيادة ميزانيتها الاستثمارية للتخفيف من حدة التراجع في الاستثمار في الأصول الثابتة خلال الأشهر الأخيرة.

ازدحام عبر طريق نانجينغ للمشاة وسط منطقة التسوق الرئيسية في شنغهاي الصينية.

أقل تفاؤلاً

رغم محاولات السلطات، بدا المحللون لدى «غولدمان ساكس» أقل تفاؤلاً، إذ لم تقدم بكين حتى الآن أي إجراءات تحفيزية ذات مغزى.

كما كتب محلل السوق لدى شركة إدارة الأصول «إيتور»، زافيير وونغ، في مذكرة: «على الرغم من أننا نشهد دعماً سياسياً موجهاً، فإنه من الصعب تحقيق انتعاش ملموس في الاستهلاك دون تحسن واضح في فرص العمل ونمو الأجور».

في حين أبدى أستاذ الاقتصاد في جامعة «كورنيل» والزميل البارز في معهد «بروكينغز»، إسوار براساد، مخاوفه بشأن استدامة النمو الاقتصادي في الصين.

في مقال رأي نُشر أمس الأحد، حث الخبير الاقتصادي على إجراء إصلاحات هيكلية لإعادة التوازن إلى الاقتصاد، بما في ذلك تدابير لدعم سوق العمل، وتعزيز شبكة الأمان الاجتماعي، ودعم الشركات الخاصة.

كما دعت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، كريستالينا غورغييفا، الأسبوع الماضي، الصين إلى «تسريع» دعم الاستهلاك المحلي والتحول عن الاعتماد على الصادرات لتحقيق النمو.

هذا المحتوى مقدم من إرم بزنس