قبل شهرين من "الإثنين الأسود"، أي انهيار السوق الذي أدى إلى الكساد الكبير، قال روجر بابسون وهو خبير اقتصادي من ولاية ماساتشوستس أقلقته موجة المستثمرين البسطاء الذين اقترضوا ليشتروا الأسهم: "عاجلاً أم آجلاً، سيحدث انهيار، وقد يكون كارثياً .
بعد ذلك، انخفضت السوق بنسبة 3%، وهو انخفاض عُرف آنذاك باسم "انهيار بابسون". لكن في الأسابيع التي تلت ذلك، كما يكتب أندرو روس سوركين في كتابه التاريخي الجديد والشيق، "1929: داخل أعظم انهيار في تاريخ وول ستريت - وكيف حطم أمة : "تخلص السوق من تشاؤم بابسون"، ويعود ذلك جزئياً إلى التفاؤل بشأن المنتجات الجديدة واسعة الانتشار مثل الراديو والسيارة. قال: "المستثمرون أصحاب الخيال الواسع كانوا يحققون النجاح مجدداً .
LIVE An error occurred. Please try again later
Tap to unmute Learn more اليوم، يكثر المتشائمون، على غرار بابسون، الذين يحذرون من مخاطر الذكاء الاصطناعي، ولا سيما تقييم شركات التقنية المدرجة والخاصة وسعيها الحثيث نحو الهدف المراوغ المتمثل في الذكاء الاصطناعي العام (أنظمة قادرة على فعل كل ما يفعله الإنسان وأكثر).
تشير بيانات شركة أومديا لتحليل البيانات إلى أن شركات التقنية ستنفق ما يقارب 1.6 تريليون دولار سنوياً على مراكز البيانات بحلول عام 2030. وقد أربك حجم الضجة المثارة حول الذكاء الاصطناعي، الذي ما تزال احتمالات ربحيته مجرد فرضية، كثيراً من المستثمرين المتزنين.
مع ذلك، وكما كان الحال قبل قرن، أقنعت فكرة تفويت الفرصة الكبيرة المقبلة كثيراً من الشركات بتجاهل هذه التنبؤات المشؤومة.
مرحلة التفاؤل المفرط غير العقلاني قال أدفيت أرون، محلل تمويل المناخ والبنية التحتية للطاقة في مركز المشاريع العامة، الذي شكك تقريره الأخير، "فقاعة أو لا شيء"، الذي يشابه عقلية بابسون، في خطط التمويل وراء مشاريع مراكز البيانات: "إنهم جميعاً يلعبون لعبة تخمين عشوائية، إذ إنهم يعتقدون أن هذه التقنيات الطموحة ستحل أي مشكلة قائمة ما زلنا بالتأكيد في مرحلة التفاؤل المفرط غير العقلاني".
عادةً ما يكون من الحكمة للصحفيين تجنب الخوض في نقاش حول ما إذا كان مورد أو تقنية ما مبالغاً في تقييمهما. ليس لدي رأي قاطع حول ما إذا كنا نعيش فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي، لكنني أتساءل عما إذا كان السؤال ضيق الأفق.
إذا عرّفنا الفقاعة المضاربية بأنها أي ظاهرة ترتفع فيها قيمة أصل معين بشكل غير مستدام متجاوزةً قيمة أساسية محددة، فإن الفقاعات تكاد تكون منتشرة في كل مكان. ويبدو أنها تتضخم وتنكمش في آن واحد.
قد تكون هناك فقاعة في الذهب، الذي ارتفع سعره بنسبة 64% تقريباً في 12 شهراً حتى 12 ديسمبر، وأخرى في ديون الحكومات، وفقاً لبورغ بريندي، الرئيس التنفيذي للمنتدى الاقتصادي العالمي، الذي لاحظ حديثاً أن الدول مجتمعةً لم تشهد مثل هذا العجز الكبير منذ الحرب العالمية الثانية.
يعتقد كثير من الممولين بوجود فقاعة في سوق الائتمان الخاص، وهي سوق بقيمة 3 تريليونات دولار مخصصة للقروض التي تقدمها شركات الاستثمار الكبرى (كثير منها لتمويل بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي)، ويقع خارج نطاق النظام المصرفي التجاري الخاضع لرقابة مشددة.
لقد وصف جيفري غوندلاش، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأموال "دابل لاين كابيتال (DoubleLine Capital)، هذا النوع من الإقراض العشوائي غير المنظم والغامض بأنه "إقراض رديء" في بودكاست "أود لوتس" على بلومبرغ. كما وصفه رئيس"جيه بي مورغان تشيس التنفيذي جيمي ديمون بأنه "وصفة لأزمة مالية".
فقاعات العملات الرقمية وقد تجسدت أبرز مظاهر هذا التناقض، إذ بات مستحيلاً تقييم القيمة الحقيقية للأصول بسهولة. على سبيل المثال، ارتفعت قيمة بتكوين السوقية الإجمالية بمقدار 636 مليار دولار منذ بداية العام وحتى 6 أكتوبر، قبل أن تتراجع وتفقد كل ذلك وأكثر بحلول 12 ديسمبر.
وبلغ حجم تداول عملات الميم، وهي العملات الرقمية التي تُخلّد صيحات الإنترنت، ذروته عند 170 مليار دولار أميركي في يناير، وفقاً لشركة بلوكوركس (Blockworks) المتخصصة في أخبار العملات الرقمية، لكنه انهار بحلول سبتمبر إلى 19 مليار دولار أميركي. وكانت عملتا ($TRUMP) و($MELANIA)، اللتان أطلقتهما عائلة الرئيس قبل يومين من يوم التنصيب، في طليعة هذا التراجع، حيث فقدتا 88% و99% من قيمتهما على التوالي منذ 19 يناير.
قيّم كثير من المستثمرين هذه العملات الرقمية ليس بناءً على قدرتها على خلق قيمة حقيقية للمساهمين والعالم -كما هو الحال مع أسهم الشركات التقليدية التي تُعلن أرباحها، على سبيل المثال- بل بناءً على فرصة تحقيق أرباح طائلة بسرعة. تعاملوا مع الأمر كما لو كانوا يجلسون على طاولة لعبة النرد في رحلة إلى لاس فيغاس.
قد تكون هناك أسباب ديموغرافية تدفع المستثمرين، وخاصةً من ينجذبون إلى العملات المشفرة والمراهنات الرياضية وأسواق التنبؤات عبر الإنترنت، إلى محاولة التلاعب بالأسواق المالية كما لو كانت كازينوهات.
هل يمكن لنصف أبناء الجيل أن يصبحوا مليارديرات؟ جاء في استطلاع رأي حديث من مؤسسة هاريس أن 6 من كل 10 أميركيين يطمح إلى جمع ثروة طائلة. يقول 70% من جيل.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg
