خطفت الفضة الأضواء واقتربت من مستويات تاريخية، في وقت تراجع فيه الذهب قليلاً بعد موجة صعود قوية، تقرأ الأسواق الأرقام بهدوء، لكن الرسالة أوضح من أي وقت مضى، وهي أن الفضة لم تعد مجرد ظل للذهب. التضخم يهدأ والفيدرالي يقترب من الخفض جاءت بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، المعيار المفضل للاحتياطي الفيدرالي، متوافقة مع التوقعات، مع ارتفاع التضخم العام 0.3% شهرياً و2.8% على أساس سنوي. أما التضخم الأساسي فتراجع بشكل طفيف إلى 2.8% من 2.9%، ما يعكس تباطؤاً تدريجياً في ضغوط الأسعار، وإن بوتيرة حذرة.

في السياق نفسه، تحسن مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان إلى 53.3 نقطة، مع تراجع توقعات التضخم لعام واحد إلى 4.1%، واستقرار التوقعات لخمس سنوات عند 3.2%، وهو ما يعزز رهانات الأسواق على سياسة نقدية أقل تشدداً. الأسواق تسعّر خفضاً محدوداً تُظهر أداة سي إم إي فيد واتش أن احتمالات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل للفيدرالي بلغت 87.2%. اللافت أن احتمال خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس يساوي صفراً، رغم مؤشرات ضعف في سوق العمل واستمرار مسار التباطؤ التضخمي، قد يفتح هذا الإجماع شبه الكامل الباب لتقلبات حادة إذا فاجأ الفيدرالي الأسواق بنبرة أكثر تيسيراً.

تراجعت عقود الذهب الآجلة 13.10 دولاراً، أي 0.31%، لتسجل 4,229.90 دولار للأونصة، مع خسارة أسبوعية بلغت 26.60 دولار، في حركة تعكس جني أرباح بعد بلوغ مستويات قياسية. في المقابل، رسمت الفضة مساراً مختلفاً تماماً، صعد المعدن الأبيض إلى مستوى قياسي جديد عند 59.90 دولار للأونصة، مقترباً بعشرة سنتات فقط من هدف 60 دولاراً الذي جرى تحديده في سبتمبر أيلول. ورغم تراجع طفيف لاحق، ما زالت الفضة تتداول قرب 58.93 دولار، مرتفعة 2.49% في يوم واحد، وبنحو 1.83 دولار خلال الأسبوع.

نسبة الذهب إلى الفضة.. المفتاح الحقيقي يضيف التحليل الفني لنسبة الذهب إلى الفضة بعداً آخر للصورة، النسبة كسرت مستوى دعم مهم عند 72، مع وجود دعوم ثانوية قرب 70 و68-69، لكن المسار يشير إلى احتمال اختبار مناطق أعمق عند 65 أو حتى 62. تاريخياً، هذه المستويات تعني أن الفضة لم تستعد بعد توازنها النسبي مع الذهب، ما يدعم فكرة استمرار صعودها على أساس القيمة، وليس فقط الزخم.

إلى أين تتجه الفضة؟ مع وصول الأسعار إلى مناطق غير مسبوقة، يصبح تحديد أهداف سعرية دقيقة أكثر صعوبة. لكن الجمع بين أسعار اسمية قياسية، وتغيرات جوهرية في نسبة الذهب إلى الفضة، وتوقعات سياسة نقدية أكثر ليونة، يوحي بأن مستويات كانت تبدو خيالية قبل أشهر باتت الآن ضمن نطاق الممكن. تدخل الأسواق الأسابيع الأخيرة من العام على وقع قرار فيدرالي مرتقب ومعادن نفيسة عند مفترق طرق تاريخي، إذ تتجاور الفرص مع التقلبات. مصادر هذا التقرير مجمعة من كيتكو ميديا، بيانات التضخم الأميركية، سي إم أي فيد واتش.

هذا المحتوى مقدم من منصة CNN الاقتصادية