لم تحتج سوق الأسهم الإندونيسية سوى يومين من الاضطرابات الحادة حتى تكشف ما ظل المستثمرون يشكون منه لسنوات: أجزاء كاملة من السوق لا تتداول بحرية.
الهبوط العنيف الذي شهدته البورصة الأسبوع الماضي وهو الأسوأ في ما يقرب من 3 عقود سلط الضوء على معضلة جوهرية في أكبر سوق أسهم بجنوب شرق آسيا: حفنة من المليارديرات تسيطر على حصص ضخمة في شركات مدرجة، ما يترك جزءاً ضئيلاً فقط من الأسهم للتداول الفعلي.
تُظهر بيانات "بلومبرغ للمليارديرات" أن 3 من كبار الأثرياء في البلاد يملكون أكثر من 85% من أسهم 3 شركات مدرجة. كما يمتلك أغنى شخص في المنطقة حصة مباشرة وغير مباشرة تتجاوز ثلثي أسهم شركة "Barito Renewables Energy"، أكبر شركة مدرجة في إندونيسيا من حيث القيمة السوقية. وبشكل عام، يملك نحو 7 مليارديرات أكثر من 50% من أسهم 13 شركة على الأقل.
هذه التركّزات الضخمة تصطدم اليوم بحزمة إصلاحات تنظيمية مرتقبة. فقد أعلنت هيئة الرقابة المالية أن الشركات الجديدة ستُجبر على مضاعفة الحد الأدنى لنسبة الأسهم الحرة المتاحة للتداول ليصل إلى 15%، على أن تلتحق الشركات الحالية بالمتطلبات نفسها لاحقاً. جاء ذلك استجابة لملاحظات من مزوّد المؤشرات العالمية MSCI بشأن تراجع قابلية الاستثمار في سوق إندونيسيا البالغة قيمتها 870 مليار دولار.
وقال رئيس استراتيجية أسواق الأسهم الناشئة في "Tellimer" حسنين مالك، إن بيان "MSCI" الأخير شكّل صفعة قوية للسوق، لأنه أعاد إبراز مخاوف المستثمرين من ضعف الأسهم الحرة، وغموض هياكل الملكية، وإمكانية التلاعب بالأسعار من خلال الأطراف ذات الصلة.
على مدار سنوات، أعرب المستثمرون عن قلقهم من أن أكبر الشركات في جاكرتا تتداول بشكل محدود بسبب احتفاظ الملاك الرئيسيين بحصص ضخمة. فالملياردير براجوغو بانغستو، صاحب ثروة تقدر ب35.2 مليار دولار، يسيطر على 84% من أسهم "Petrindo Jaya Kreasi" ولديه حصة مباشرة وغير مباشرة تبلغ 68% في "Barito Renewables".
أما الملياردير سري براشاك لوهيا، الذي يمتد نشاطه من الأسمدة إلى القفازات الطبية، فيمتلك 92.3% من "Indo Rama Synthetics". فيما يسيطر الملياردير تاهر على نحو 86% من شركة "Maha Properti Indonesia"، التي قفز سهمها بنحو 443% خلال العام الماضي رغم انخفاض سيولته.
وتكشف البيانات أن ربع الشركات المدرجة في بورصة جاكرتا تمتلك أسهماً حرة عند 15% أو أقل، وهي واحدة من أعلى معدلات التركّز في آسيا والمحيط الهادئ، مقارنة ب 6.9% فقط في.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق
