أصدرت شركة ألفابت، الشركة الأم لغوغل، يوم الثلاثاء، سندات نادرة تستحق بعد 100 عام، في خطوة تعكس ثقة المستثمرين طويلة الأمد بقدرة الشركة على الاستمرار حتى عام 2126. ويأتي هذا الإصدار ضمن برنامج اقتراض واسع بمليارات الدولارات يهدف إلى تمويل خطط الشركة الطموحة في مجال الذكاء الاصطناعي.

وعلى الرغم من أن غوغل شركة عامة بقيمة سوقية تقارب 4 تريليونات دولار وتحقق تدفقًا نقديًا حرًا سنويًا يزيد عن 73 مليار دولار، فإن الشركة لجأت إلى أسواق الدين لجمع مزيد من الأموال، بعد إعلانها عن خطة لمضاعفة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي هذا العام ليصل إلى نحو 185 مليار دولار، وهو رقم يفوق احتياطاتها النقدية الحالية البالغة 126 مليار دولار.

سندات القرن بين الندرة والمخاطر يُعرف عن سندات المئة عام ندرتها الشديدة، إذ نادرًا ما تصدر الشركات سندات طويلة الأجل إلى هذه الدرجة، نظرًا لطبيعة الأعمال وتقلبات الأسواق، إضافة إلى أن المستثمرين الفرديين نادرًا ما يمكنهم الاستفادة من هذه المدة الطويلة. وبالمقابل، تبدو هذه السندات أكثر ملاءمة للمؤسسات الكبرى مثل صناديق التقاعد وأوقاف الجامعات، التي يمكنها التعامل مع التزامات تمتد لأجيال.

رغم ذلك، لم تحقق الشركات دائمًا نتائج إيجابية عند إصدار هذا النوع من الديون. فعلى سبيل المثال، أصدرت شركة IBM سندات مشابهة في عام 1996 قبل أن تواجه منافسة قوية من شركات مثل مايكروسوفت وآبل. كما أصدرت شركة جي سي بيني سندات طويلة الأجل عام 1997، لكنها تراجعت بعد إعلان إفلاسها بعد 23 عامًا، ما أدى إلى تراجع قيمة تلك السندات بشكل كبير.

وشهدت شركة موتورولا، التي كانت من رواد صناعة الهواتف المحمولة وأجهزة النداء، تجربة مماثلة في عام 1997، حين أصدرت سندات لأجل 100 عام. ورغم استمرارها في سداد ديونها، إلا أن هذه الخطوة ارتبطت لاحقًا بتراجع مكانتها السوقية بشكل كبير، حيث انخفض ترتيبها في القيمة السوقية من ضمن أكبر 25 شركة أمريكية عام 1997 إلى المرتبة 232 في وقت لاحق.

سوق محدود لكنه نشط يظل سوق سندات المئة عام صغير الحجم نسبيًا، ويقتصر على المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين على الحياة، التي تتطلب استثمارات طويلة الأجل لتغطية التزاماتها المستقبلية. ومع ذلك، أظهر إصدار ألفابت الأخير إقبالًا هائلًا من المستثمرين، إذ جمعت الشركة نحو 32 مليار دولار في أقل من 24 ساعة. وبلغت طلبات الاكتتاب للسندات أكثر من عشرة أضعاف المعروض، شاملة سندات مقومة بالجنيه الإسترليني والفرنك السويسري، إضافة إلى إصدارها في الولايات المتحدة بقيمة 20 مليار دولار.

وقال لي ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers: "السوق مستعد لتقديم التمويل لهذه الشركات التكنولوجية الكبرى، نظرًا لانخفاض مستويات مديونيتها، وقدرتها الربحية العالية، وتدفقاتها النقدية القوية". وأضاف أن غوغل تتميز بموقع احتكاري معترف به قانونيًا بعد حكم قضائي صدر العام الماضي، ما يجعل الاستثمار في سنداتها طويلة الأجل أقل خطورة مقارنة بالشركات الأخرى: "إذا كنت ستقرض المال لمدة 100 عام، فإن التعامل مع شركة ذات احتكار مثبت يبدو خيارًا آمنًا نسبيًا".

هذا المحتوى مقدم من العلم