يتّجه المستثمرون إلى ضخ مزيد من الأموال في أسهم قطاعات الدفاع والطاقة والتكنولوجيا، إذ تدفع الحرب في الشرق الأوسط الحكومات إلى إعطاء الأولوية للأمن وتعزيز الاكتفاء الذاتي.

كافأت "وول ستريت" لسنوات الشركات التي تصدرت طليعة العولمة، بينما أهملت دول عديدة البنية التحتية الحيوية وسلاسل الإمداد والموارد. إلا أن مستثمرين يرون أن هذه الحقبة قد ولّت، مُشيرين إلى أن حرب إيران تسرّع وتيرة التحولات الاقتصادية الناجمة عن جائحة كورونا، وغزو روسيا لأوكرانيا، والحرب التجارية الأميركية.

قال جون وين إيفانز، رئيس قسم تحليل الأسواق لدى "راثبونز غروب" (Rathbones Group): "أتوقع أن كثيرين لا يزالون في حالة إنكار بأن العالم قد تغيّر. كانت جائحة كوفيد-19 والحرب بين روسيا وأوكرانيا بمثابة جرس إنذار، لكن يبدو أننا تجاهلناه عمداً، وها هو ناقوس الخطر يدق مجدداً".

رفعت الحرب الطلب على الدولار والأصول الأميركية، غير أن مُنتقي الأسهم يبحثون أيضاً عن شركات ستؤدي أدواراً محورية في التحول نحو سلاسل إمداد أكثر أماناً، وتستفيد من الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والطاقة الخضراء والدفاع. ومنذ بداية 2026، تتصدر قطاعات الطاقة والمواد الأولية والمرافق والصناعة الأداء في مؤشر "إم إس سي آي" (MSCI) العالمي.

وأوضح ساهيل ماهتاني، المدير لدى "ناينتي ون" (Ninety One)، أنها "إعادة ضبط هيكلية لطريقة عمل النظام العالمي"، وأضاف: "العولمة لم تنتهِ، لكنها لم تعد تسير بذات السهولة السابقة. وكل المُسلمات التي حددت معالم الثلاثين عاماً السابقة تتعرض لتشكيك شامل في آن واحد".

أوروبا تسعى لتعزيز الاكتفاء الذاتي ستُصاغ المسودة القادمة من العولمة بوتيرات متفاوتة، اعتماداً على العوامل الجغرافية، وحجم رأس المال المتاح، ومستوى الإلحاح الذي تبديه الحكومات الوطنية. ويرى محللون أن أوروبا هي من تُحدد الوتيرة.

وقال سانجيف تومكور، مدير قسم الأسهم لدى "راثبونز"، إن "التغيرات في النظام العالمي تشجع أوروبا على تعزيز الاكتفاء الذاتي في مجالات ذات أولوية استراتيجية، مثل الدفاع والطاقة".

وقد صعد مؤشر "إم إس سي آي" لأسهم الطيران والدفاع الأوروبية، الذي يضم شركات كبرى مثل"راينميتال" (Rheinmetall) و"ليوناردو"(Leonardo) و"رولز رويس هولدينغز"، بنحو 35% خلال العام الماضي. وأشار تومكور إلى أنه في ظل استعداد أوروبا لخوض حروب الجيل المقبل، يُرجح أن تتدفق العقود الحكومية إلى شركات، مثل "بي إيه إي سيستمز" و"تاليس" (Thales)، لديها خبرة في مجالي الحرب الإلكترونية والدفاع الجوي.

ارتفعت أسهم شركات تكنولوجيا الدفاع الأصغر؛ إذ قفز سهم "إكسايل تكنولوجيز" (Exail Technologies)، وهي شركة فرنسية متخصصة في تصنيع مُسيّرات بحرية لكشف الألغام وتدميرها، بنحو 600% منذ بداية 2025.

وتُعدّ ألمانيا حجر الزاوية في هذا التحول، إذ يعمل أكبر اقتصاد في أوروبا على زيادة الإنفاق العسكري رداً على الغزو الروسي، ولا يمكن المبالغة في تقدير أهمية برنامجها للبنية التحتية بقيمة 500 مليار يورو (590 مليار دولار)، بحسب هيو غيمبر، استراتيجي الأسواق العالمية لدى "جيه بي مورغان أسيت مانجمنت".

وقال غيمبر: "إذا كانت أوروبا عازمة على تقليص اعتمادها على الدول الأخرى مع دخول 2026، فلم يزد هذا العزم إلا قوة بفعل الأحداث التي وقعت في الشرق الأوسط خلال الأسابيع الماضية".

وارتفعت سلة "يو بي إس غروب"، للأسهم غير المرتبطة بقطاع الدفاع التي تتأثر بتزايد الاستثمار الحكومي، بنحو 50% من تبلور خطة التحفيز الألمانية في مارس 2025، وفي الوقت نفسه، صعدت سلة "غولدمان ساكس غروب" لأسهم الطاقة المتجددة بنحو 75% بدعم من استثمار الاتحاد الأوروبي في الطاقة الخضراء والبنية التحتية الحيوية.

ويرى تومكور أن التركيز على مصادر الطاقة المتجددة، وتحديث شبكات الكهرباء، وتخزين البطاريات، والهيدروجين سيعود بالنفع على شركات مثل "فيستاس ويند سيستمز" (Vestas Wind Systems) و"ناشيونال غريد" و"إس إس إي".

وقال كريستيان كيلر، رئيس الأبحاث الاقتصادية لدى "باركليز": "بالنسبة للاقتصادات المتقدمة، ظل الاستثمار كنسبة من الدخل منخفضاً لعقود. وقد استثمر الغرب، على وجه الخصوص، القليل جداً، لكن ذلك بدأ يتغير الآن"، وأضاف: "يجب على الدول البناء".

عودة "الاقتصاد القديم" في الولايات المتحدة في الولايات.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg