توقعت مجموعة «جيه بي مورغان» أن تظل أسعار خام برنت عند مستويات منخفضة من نطاق 100 دولار للبرميل خلال معظم عام 2026، حتى في حال إعادة فتح مضيق هرمز في يونيو/ حزيران، مشيرة إلى أن سحب المخزونات بشكل متسارع والاختناقات اللوجستية سيبقيان السوق في حالة شح نسبي. وقالت المؤسسة المالية في مذكرة بحثية إن الإطار الجديد لتوقعاتها يفترض أن وتيرة تراجع المخزونات النفطية ستدفع في النهاية إلى إعادة فتح المضيق «بشكل أو بآخر»، مع ترجيح أن يتم ذلك في الأول من يونيو/ حزيران في حال صدور إعلان متفق عليه بين الأطراف المعنية.

اختناقات الإمدادات تمنع عودة الاستقرار السريع ورغم هذا السيناريو، أوضحت «جيه بي مورغان» أن الأسعار لن تعود إلى مستوياتها الطبيعية سريعاً، في ظل اقتراب المخزونات التجارية في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من مستويات ضغط تشغيلية حرجة.

وأضافت أن إعادة فتح

المضيق لن تنهي الاختناقات فوراً، إذ من المتوقع أن تنتقل الضغوط إلى توفر ناقلات النفط، وعمليات تشغيل المصافي، والقيود اللوجستية الأوسع، ما يبقي السوق تحت الضغط حتى النصف الثاني من 2026.

وأشارت المذكرة إلى أن وتيرة السحب الكبيرة من المخزونات خلال مارس/ آذار وأبريل/ نيسان، وربما مايو/ أيار، إلى جانب ارتفاع الطلب الموسمي خلال فصل الصيف، ستدفع المخزونات التجارية في دول المنظمة إلى مستويات ضغط تشغيلي مرتفعة بحلول أغسطس/ آب.

توقعات الأسعار وقدّرت «جيه بي مورغان» أن متوسط سعر

خام برنت خلال عام 2026 سيبلغ نحو 96 دولاراً للبرميل، مع توقعات فصلية عند 103 دولارات في الربع الثاني، و104 دولارات في الربع الثالث، و98 دولاراً في الربع الرابع.

وفي توقعاتها لعام 2027، رجحت المؤسسة أن تعمل دول الخليج على زيادة الإنتاج إلى أقصى طاقتها بعد إعادة فتح المضيق لتعويض الخسائر السابقة، في حين قد تدفع الأسعار المرتفعة منتجين آخرين إلى رفع مستويات التشغيل.

وأشارت إلى أن ذلك قد يؤدي إلى فائض واضح في المعروض بدءاً من سبتمبر/ أيلول 2026، قبل أن تعود المخزونات التجارية في دول المنظمة إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول أوائل 2027، ما يضع ضغوطاً هبوطية مستمرة على الأسعار.

(رويترز)

هذا المحتوى مقدم من منصة CNN الاقتصادية