تتسع الفجوة بين مؤشرين رئيسيين للتضخم الأساسي في الولايات المتحدة. لسوء حظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، فإن المؤشر الذي يرتفع بوتيرة أسرع هو المؤشر المفضل لدى البنك المركزي، ما يُبدد أي أمل في خفض أسعار الفائدة.

أصدر مكتب التحليل الاقتصادي يوم الخميس بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل، وهو أحد مؤشرين يُراقَبان عن كثب لتغيرات الأسعار في مجموعة واسعة من السلع والخدمات. المؤشر الآخر هو مؤشر أسعار المستهلك.

ارتفع معدل التضخم السنوي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.8% من 3.5% في مارس، مدفوعًا بارتفاع أسعار الطاقة. ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 3.3% من 3.2%. كانت هذه الأرقام متوافقة مع التوقعات، لكنها لا تزال تُثير قلق وارش.

ظلت المقاييس السنوية للتضخم العام والأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ومؤشر أسعار المستهلك أعلى من 2% لأكثر من خمس سنوات، ويبدو أن التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترمب والحرب مع إيران ستؤديان على الأرجح إلى تمديد هذه الفترة إلى ست سنوات أو أكثر.

والأهم من ذلك، أن فجوة تتسع بين مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي وصل الآن إلى 3.3%، ومؤشر أسعار المستهلك، الذي يبلغ 2.8%. إنها ظاهرة نادرة ستُقلق صانعي السياسات كلما طالت مدتها، وستُحبط الرئيس دونالد ترمب، الذي لم يُخفِ رغبته في خفض أسعار الفائدة.

قصة مقياسين للتضخم

بشكل عام، يُعد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي أوسع نطاقًا من مؤشر أسعار المستهلك، حيث يشمل المجتمعات الحضرية والريفية، بينما يقتصر مؤشر أسعار المستهلك على الأسر الحضرية فقط. يشمل مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي أيضًا النفقات التي تُدفع نيابةً عن المستهلكين، مثل مدفوعات التأمين الصحي التي يدفعها أصحاب العمل.

على مدى العقود الثلاثة التي تلت جائحة كوفيد-19، كان مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي دائمًا أقل من 3%، ونادرًا ما تجاوز مؤشر أسعار المستهلك الأساسي. ويُقدّر خبراء الاقتصاد في بنك أوف أمريكا أن مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي لم يتجاوز مؤشر أسعار المستهلك إلا في نحو 11% من الوقت منذ عام 1990.

لكن هذه العلاقة انعكست في الأشهر الأخيرة. ولعل أحد العوامل الرئيسية هو ازدهار الذكاء الاصطناعي. ويشير دين ماكي، كبير الاقتصاديين في صندوق التحوّط بوينت 72، إلى أن برامج الكمبيوتر وملحقاتها تُشكّل وزنًا أكبر بكثير في مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي. ويرتفع هذا المؤشر بمعدل سنوي يبلغ نحو 14%، مدفوعًا بالإنفاق الرأسمالي الضخم على الذكاء الاصطناعي هذا العام.

إذا كانت أحدث توقعات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، والتي تُشير إلى نحو 800 مليار دولار من الإنفاق هذا العام، دقيقة - أي بزيادة قدرها 80% عن العام السابق، وفقًا لمورجان ستانلي - فمن غير المرجح أن يخفّ هذا.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من صحيفة الاقتصادية