حذر بنك «جيه بي مورغان» من أن تراجع مستويات الاقتراض المستخدم في الاستثمار والمضاربة من قبل المستثمرين الأفراد قد يشكل ضغطاً على أسهم التكنولوجيا خلال الفترة المقبلة، بعدما بلغت هذه المستويات مستويات مرتفعة تاريخياً خلال الأشهر الماضية.
وأوضح البنك في مذكرة بحثية أن نشاط المستثمرين الأفراد في شراء عقود الخيارات بلغ ذروته في الخامس من يونيو، حيث وصل عدد عقود الشراء إلى نحو 14 مليون عقد، وهو مستوى مشابه لما تم تسجيله في نوفمبر 2021 وأكتوبر 2025.
وأشار البنك إلى أن أسهم التكنولوجيا تعرضت بعد تلك القمم السابقة لموجات تصحيح استمرت عدة أشهر، قبل أن تستقر الأسواق مجدداً عند مستويات تداول أقل بكثير.
كما لفت إلى أن حجم الاقتراض في حسابات التداول بالهامش لدى المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة لا يزال مرتفعاً جداً مقارنة بالمستويات التاريخية، رغم ظهور مؤشرات أولية على تراجعه خلال الأشهر الأخيرة.
وأضاف أن مستويات الاقتراض الحالية تقترب من تلك التي سُجلت في نهاية عام 2021 ومنتصف عام 2018، وهي فترات أعقبها تراجع ملحوظ في أسواق الأسهم استمر لعدة أشهر.
عاصفة أسهم التكنولوجيا.. هل يتحول شبح الفقاعة إلى إعصار؟
ورصد البنك أيضاً انخفاضاً في مستويات الاقتراض لدى بعض الصناديق الاستثمارية التي تعتمد على استراتيجيات توزيع المخاطر بين الأصول المختلفة، بعد أن كانت قد وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عشر سنوات خلال شهر مايو الماضي.
وفي المقابل، أوضح أن المؤشرات المتعلقة بتراجع الاقتراض لدى صناديق التحوط والبنوك لا تزال محدودة وغير كافية لتأكيد تغير واضح في الاتجاه.
وعلى المستوى الاقتصادي، أكد البنك أن مستويات الديون لدى الشركات والأسر الأميركية تراجعت تدريجياً منذ جائحة كورونا، ما يجعل الاقتصاد الأميركي أقل عرضة للصدمات الاقتصادية الكبيرة مقارنة بفترات سابقة.
كما أشار إلى أن الصناديق الاستثمارية ذات الرافعة المالية، التي تبلغ أصولها نحو 247 مليار دولار عالمياً، لعبت دوراً مهماً في دعم ارتفاع أسهم التكنولوجيا خلال الأشهر الأخيرة بسبب تركيز استثماراتها بشكل كبير في هذا القطاع.
ويرى البنك أن استمرار تراجع الاقتراض والمضاربات من جانب المستثمرين الأفراد قد يقلص الدعم الذي استفادت منه أسهم التكنولوجيا في الفترة الماضية، ما قد يزيد احتمالات تعرضها لموجة تصحيح بعد المكاسب القوية التي حققتها.
التضخم الأميركي الأساسي يرتفع إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023
هذا المحتوى مقدم من إرم بزنس
