حذر اقتصاديون في البنك المركزي الأوروبي من احتمال تعرض أسهم التكنولوجيا الأميركية لعملية تصحيح، قد تمتد تداعياته إلى الاستقرار المالي في منطقة اليورو، حتى في حال نجاح الذكاء الاصطناعي في تحقيق التوقعات المرتفعة بشأنه.

وبحسب اقتصاديي المركزي الأوروبي، تمتلك الأسر في منطقة اليورو انكشافًا بنحو 440 مليار يورو على أسهم التكنولوجيا الأميركية، معظمها عبر صناديق الاستثمار، فيما تمتلك شركات التأمين وصناديق التقاعد أيضًا انكشافًا كبيرًا على أسهم "Magnificent Seven".

ويرى الاقتصاديون أن التصحيح لا يعني بالضرورة وجود فقاعة، بل قد يحدث حتى إذا كانت التقييمات الحالية مبررة.

والسبب أن نجاح الذكاء الاصطناعي وانتشاره على نطاق واسع قد ينقل المخاطر من شركات منفردة إلى الاقتصاد بأكمله، ما يدفع المستثمرين للمطالبة بعلاوة مخاطر أعلى وبالتالي الضغط على تقييمات الأسهم.

كان المستثمر المخضرم والمؤسس المشارك لشركة إدارة الأصول GMO، جيريمي غرانثام، قد حذر من أن سوق الأسهم الأميركية يقترب من تصحيح حاد قد يصل إلى 70%، معتبراً أن التقييمات الحالية تمثل "أغلى سوق في تاريخ الولايات المتحدة".

واكتسب غرانثام شهرة واسعة بفضل تحذيراته المبكرة من فقاعة شركات الإنترنت عام 2000 والأزمة المالية العالمية في 2008، فيما يرى الآن أن موجة الصعود المدفوعة بالحماس تجاه الذكاء الاصطناعي رفعت الأسهم الأميركية إلى مستويات مبالغ فيها.

وأكد غرانثام، خلال ظهوره في بودكاست "The Diary of a CEO"، أن الأسهم التي سجلت أكبر المكاسب، خصوصاً شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، ستكون الأكثر عرضة للتراجع عند انفجار الفقاعة.

وقال إن "الأسهم الأعلى أداءً ستتراجع على الأرجح بأكبر قدر"، مضيفاً أن نصيحته الشخصية للمستثمرين الذين يمتلكون مراكز كبيرة في أسهم التكنولوجيا الأميركية هي "بيعها بالكامل".

الإنفاق الضخم

كشف الإنفاق المحموم على الذكاء الاصطناعي عن معادلة جديدة في قطاع التكنولوجيا، إذ لم تعد نماذج الأعمال خفيفة الأصول وعالية التدفقات النقدية كالبحث الإلكتروني والتجارة الإلكترونية ومنصات التواصل الاجتماعي كافية لقيادة السوق، لتحل محلها استثمارات ضخمة تتطلب رؤوس أموال هائلة لا تملكها سوى قلة من الشركات.

ضخت شركات مثل إنفيديا ومايكروسوفت وأمازون وألفابت وميتا وأوراكل تريليونات الدولارات في مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع التزامات مالية مباشرة.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق