قال طارق فضل الله، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لمنطقة الشرق الأوسط في "نومورا لإدارة الأصول"، إن تخفيف القيود أمام المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم السعودية لا يكفي بمفرده لجذب تدفقات دولية إضافية، معتبراً أن زيادة المخصصات الاستراتيجية للأسهم السعودية تتوقف بدرجة أكبر على قدرة الشركات المدرجة على تحقيق أرباح مستدامة وعالية الجودة، إلى جانب تقديم توزيعات أرباح جاذبة للمستثمرين.
فضل الله أضاف، في مقابلة مع ميسا عيد على "الشرق بلومبرغ"، أن السوق السعودية بدأت بالفعل تشهد تحسناً في هذه العوامل، بعدما تطورت نماذج أعمال الشركات وجودة أرباحها التشغيلية ومصداقية إداراتها مقارنة بما كانت عليه في السابق.
كما اعتبر أن "تحرير القيود بحد ذاته لا يخلق الطلب"، موضحاً أن ما يدفع المستثمر الدولي إلى زيادة انكشافه على السوق هو "وجود شركات جيدة تحقق أرباحاً عالية الجودة ومستدامة، وتدفع توزيعات أرباح معقولة".
تأتي تصريحات فضل الله في وقت تمضي فيه السعودية في توسيع قاعدة المستثمرين في سوق الأسهم وتسهيل وصول رأس المال الدولي، ضمن مسار تطوير السوق المالية وتعميقها وزيادة جاذبيتها للمؤسسات الاستثمارية العالمية.
الشركات السعودية تتغير يرى فضل الله أن أحد التحولات المهمة التي شهدتها السوق خلال السنوات الماضية يتمثل في تحسن الأساسيات التشغيلية للشركات السعودية، وهي نقطة قد تكون أكثر تأثيراً في قرارات المستثمرين الدوليين من مجرد إزالة القيود التنظيمية أمام دخولهم.
ولفت إلى أنه كان ينتقد على مدى سنوات نماذج أعمال الشركات السعودية بسبب ضعفها النسبي، إلا أن الصورة تغيرت تدريجياً، مضيفاً أن الشركات أصبحت اليوم "في وضع أفضل بكثير من حيث نماذج أعمالها وأرباحها التشغيلية ومصداقية إداراتها".
طالع أيضاً: طارق فضل الله يكتب لـ "الشرق بلومبرغ": حان وقت الاستثمار في الأسهم السعودية
تكتسب جودة الأرباح أهمية خاصة بالنسبة للمستثمر المؤسسي الأجنبي، الذي ينظر عادةً إلى استدامة التدفقات النقدية وقدرة الشركة على تحقيق نمو طويل الأجل وتوزيع العوائد، وليس فقط إلى سهولة الدخول إلى السوق والخروج منها.
بذلك، يميز فضل الله بين إتاحة الوصول إلى السوق وخلق الطلب على أصولها؛ إذ يمكن للإصلاحات التنظيمية أن تزيل عوائق الاستثمار، لكنها لا تضمن بمفردها زيادة المخصصات الأجنبية ما لم تترافق مع فرص استثمارية تتمتع بأساسيات وتقييمات مقنعة.
سقف الملكية ليس العائق في.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من الشرق بلومبرغ
