يرى محللو بنك «جي بي مورجان» أن البيتكوين قد تحظى بدعم استثماري أكبر مقارنة بالذهب في حالة اتجاه المتعاملين نحو تفكيك مراكز التحوط المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة.
وذلك في ظل فارق لافت يكشفه حجم التمركزات بين الأصلين، بالتزامن مع إعادة تقييم المؤسسات المالية لرؤيتها تجاه الأصول البديلة.
وبحسب ما نقلته وكالة «رويترز» فإن صناديق البيتكوين والذهب كانت استقطبت تدفقات نقدية قوية عقب اجتماع المجلس الاحتياطي الفيدرالي أواخر يوليو. مدعومة بعودة إستراتيجية التحوط ضد انخفاض العملات.
لكن هذا الزخم خبا خلال الأسبوع الماضي بفعل ارتفاع عوائد السندات المعدلة حسب التضخم. فضلًا عن تعثر إقرار قانون تنظيم العملات المشفرة في مجلس الشيوخ الأمريكي، بحسب تقرير لفريق المحللين بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوغلو.
ويستند تقييم البنك إلى هيكلية تمركزات المستثمرين بدلًا من الاقتصار على حركة الأسعار المجردة.
ويرى المحللون أن التباين في أحجام مراكز البيع المكشوفة والتحوط بين صناديق المعدن الأصفر والعملة المشفرة قد يتحول إلى محفز لصعود البيتكوين حال تراجع مخاوف الأسواق. لا سيما مع استمرار استقرار التمركزات المؤسسية عند مستويات مرتفعة في كلا الأصلين.
تعافي صناديق الذهب يتقدم على البيتكوين
أظهرت بيانات بنك «جي بي مورجان» أن الطلب على صناديق الذهب المتداولة تعافى بوتيرة أسرع مقارنة بنظيرتها للبيتكوين. إذ استردت صناديق المعدن النفيس كامل التدفقات النقدية الخارجة التي سجلتها في مطلع العام. في حين لم تستعد صناديق البيتكوين سوى نحو نصف تدفقاتها المغادرة.
وفي هذا الصدد، شهد الطلب على صناديق البيتكوين انحسارًا لافتًا خلال الأيام الأخيرة. وهو ما يرى المحللون أنه يترك مساحة لتعافٍ محتمل حال تحسن المعطيات والتطورات المحيطة بالسوق.
وهذا يؤكد استمرار ارتهان مسار التدفقات بمستويات معنويات المستثمرين والتحولات التنظيمية والاقتصادية المؤثرة في القرارات المؤسسية.
وعلى الرغم من استقطاب صناديق الأصلين لتدفقات إيجابية عقب اجتماع المجلس الاحتياطي الفيدرالي. إلا أن تباين قوة التعافي يعكس تفاوت مستويات الاستجابة. لا سيما في ظل حساسيتها المباشرة لتحركات عوائد السندات وتوقعات السياسة النقدية.
إضافة إلى الترقب المستمر للمستجدات التشريعية المنظمة لقطاع الأصول المشفرة.
مراكز المؤسسات تكشف اختلافًا واضحًا
وتواصل مراكز العقود الآجلة للذهب والبيتكوين استقرارها عند مستويات مرتفعة، بما يترجم استمرار النشاط الملحوظ للمؤسسات الاستثمارية في كلا السوقين. غير أن الفارق الأكثر جلاءً يتبدى عند مقارنة مراكز البيع المكشوف في صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بكلا الأصلين.
وفي هذا الصدد، أشار محللو بنك «جي بي مورجان» إلى أن مراكز البيع المكشوف في صندوق «آي شيرز بيتكوين تراست» التابع لشركة «بلاك روك» لا تزال تقترب من ذروتها المسجلة.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من مجلة رواد الأعمال
