تراجع الإقبال على المخاطر عالمياً يدفع مستثمري الأسواق الناشئة نحو السندات الاستثمارية المقومة بالدولار. يشير ذلك إلى أن الانتعاش الذي استمر سنوات طويلة في السندات من الدرجة دون الاستثمارية للدول النامية ربما يكون قد بلغ نهايته. #اقتصاد_الشرق

تسبّب التراجع في الإقبال على المخاطر عالمياً في توجه المستثمرين في الأسواق الناشئة نحو السندات الاستثمارية المقومة بالدولار، في إشارة إلى أن الانتعاش الذي استمر سنوات طويلة في السندات من الدرجة دون الاستثمارية للدول النامية ربما يكون قد بلغ نهايته.

يُقبل مديرو أموال من شركات «باينبريدج إنفستمنتس» (Pinebridge Investments) إلى «تي رو برايس» (T. Rowe Price) و«تي سي دبليو غروب» (TCW Group) على شراء السندات السيادية من دول مثل المكسيك وكولومبيا وجنوب أفريقيا، مستفيدين من ارتفاع سيولتها، وإمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال، وتقييماتها المنطقية. ترى هذه الشركات أن السندات ذات التصنيف الائتماني ما بين "BB" و"BBB" باتت مهيأة جيداً للاستفادة من تراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية، وكذلك تحمل تكاليف الاقتراض المرتفعة التي قد تضر بالبلدان الأكثر خطورة.

قال أندرس فيرغمان، كبير مديري الأموال في «باينبريدج إنفستمنتس» بلندن: «نرى قيمة أكبر في السندات من فئة "BBB/BB" في الأسواق الناشئة نتيجةً لقوى السوق الحالية، والانخفاض الطفيف في المعنويات. يعني ذلك تقليل الانكشاف على فئة السندات دون الدرجة الاستثمارية عالية المخاطر، وتبنّي نهج أكثر حذراً تجاه الديون المتأثرة بشدة بتقلبات سندات الخزانة الأميركية».

سجلت سندات الأسواق الناشئة ذات التصنيف الاستثماري ارتفاعاً بلغ 2.5% في 2025، متفوقةً بذلك على السندات عالية المخاطر لأول مرة منذ خمس سنوات. يزداد هذا التفوق وضوحاً في الديون دون الدرجة الاستثمارية عالية الجودة نسبياً؛ إذ حققت السندات الدولارية المصنفة عند "BB" متوسط عائد بلغ 3% للمستثمرين، بقيادة دول مثل بنما والبرازيل وكولومبيا، وفقاً لمؤشر أعدته «بلومبرغ».

الرسوم الجمركية تربك الأسواق العالمية

تعرّضت الأسواق العالمية لتقلبات عنيفة في الأسابيع القليلة الماضية، بسبب سياسة الرسوم الجمركية المتقلبة لإدارة الرئيس الأميركي دونالد ترمب، والمخاوف المتزايدة من ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، أكبر اقتصاد في العالم. ازدادت حالة التذبذب نتيجة عدم اليقين بشأن اتفاق السلام في أوكرانيا، والانتخابات في عدة دول بدءاً من ألمانيا وكندا إلى الأسواق الناشئة.

دفعت هذه الاضطرابات بالمتداولين نحو الأصول الآمنة، حيث ارتفع الذهب بشكل كبير، بينما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية. أما في الأسواق الناشئة، فقد دفع ذلك المتداولين بعيداً عن الديون الأكثر خطورة نحو الديون الأعلى جودة، والتي عادةً ما ترتبط بشكل أكبر بالأصول في الأسواق المتقدمة. كما أن احتمال ترقية تصنيف دول مثل المغرب إلى الدرجة الاستثمارية قد يجذب المزيد من التدفقات النقدية إلى السوق، ما يعزز أداء هذه السندات.

يمثل هذا التحول اختلافاً واضحاً عن سياسة «اشترِ أي شيء وأنت مغمض العينين» التي كانت سائدة في سوق الديون دون الدرجة الاستثمارية، وحققت للمستثمرين عوائد من خانتين خلال العامين الماضيين. أما الآن، مع استمرار منع بعض الدول الهشة من دخول أسواق رأس المال العالمية، واتساع هوامش الفائدة، وتضخم مدفوعات الفوائد على ديون تقدر بنحو 29 تريليون دولار، فقد ظهرت فئة جديدة من السندات المتفوقة.

الأسوأ أداءً بين سندات الأسواق الناشئة

في الوقت ذاته، تراجعت الدول التي حققت أعلى المكاسب العام الماضي، مثل الإكوادور والسلفادور والأرجنتين، لتصبح بين.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه


هذا المحتوى مقدم من اقتصاد الشرق مع Bloomberg

إقرأ على الموقع الرسمي


المزيد من اقتصاد الشرق مع Bloomberg

خمسة من المليارديرات الذين حضروا حفل تنصيب ترمب يخسرون نحو 209 مليارات دولار من ثرواتهم متأثرين باضطرابات أسواق الأسهم.. #شرق_غرب
منذ 11 ساعة
المؤشر العام ل الأسهم السعودية تكبد خسائر على مدى 3 أسابيع ما دفع أسعار الأسهم إلى مستويات مغرية للمستثمرين - "تاسي" ارتفع 1% الجلسة الماضية ليرتد فوق مستوى 11850 نقطة. #الشرق_السعودية
منذ 6 دقائق
مصر تتفق مع quot;بي بيquot; على استيراد شحنتي غاز مسال هذا الشهر
منذ ساعة
رئيس مجلس الإدارة التنفيذي لمجموعة "إنفستكورب" محمد العارضي في مقابلة مع برنامج حديث مع صبا: الخليج ليس محطة شركات الاستثمار للتزود بالوقود. لمشاهدة الحلقة كاملة: #اقتصاد_الشرق
منذ 11 ساعة
أسعار النفط ترتفع في المعاملات الآسيوية المبكرة، مع مواصلة الولايات المتحدة شن هجمات على جماعة الحوثي في اليمن، وتأكيد الصين أكبر مستورد للخام في العالم، أنها ستتخذ خطوات لإنعاش الاستهلاك من خلال تعزيز الدخل. #اقتصاد_الشرق
منذ ساعة
العراق يعلن عن مضاعفة واردات الكهرباء من تركيا عبر خط الربط المشترك إلى 600 ميغاواط لمواجهة أزمة الكهرباء التي شهدتها البلاد مؤخراً. تزامنت الاتفاقية الجديدة، مع انهاء إدارة ترمب للإعفاءات الممنوحة للعراق لشراء الكهرباء من إيران. #اقتصاد_الشرق
منذ 10 ساعات
الذهب يقترب من مستوياته القياسية وسط زيادة طلب الملاذات الآمنة
صحيفة الاقتصادية منذ ساعتين
بعد تشوّهه بسبب كوب ساخن من ستاربكس... أمر بالتعويض ب50 مليون دولار
قناة CNBC عربية منذ 9 ساعات
النفط الروسي يعود بقوة رغم العقوبات الأميركية.. وينتقل "بشكل سرّي" عبر "أسطول الظل" #اقتصاد_الشرق
اقتصاد الشرق مع Bloomberg منذ 15 ساعة
حفزت المشاريع والأنشطة الاستثمارية والتجارية التي تشهدها السعودية 35 شركة صينية كبرى لفتح مقار إقليمية في الرياض بهدف توسيع أعمالها في الشرق الأوسط، بحسب ما ذكره ل الاقتصادية السفير الصيني تشانغ هوا - بكين تعتزم إنشاء آلية لزيادة استثمارات الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا الجيل السادس. للتفاصيل
صحيفة الاقتصادية منذ 14 ساعة
القلق المتصاعد من فرض الرئيس الأميركي، دونالد ترامب، رسوماً جمركية على واردات الذهب يؤدي إلى قلب السوق رأساً على عقب - أكثر من 61 مليار دولار من السبائك تدفقت إلى الولايات المتحدة خلال الأشهر الماضية، حيث سارع التجار لتجنب الرسوم المحتملة - لندن، أكبر مركز لتجارة الذهب، شهدت نقصاً في المعدن بسبب الطلب الأميركي المتزايد
قناة CNBC عربية منذ 10 ساعات
السعودية تطلق خريطة العمارة ب 19 طرازا لتحسين المشهد الحضري وجودة الحياة
صحيفة الاقتصادية منذ 10 ساعات
البنك الإسلامي للتنمية يوافق على صرف أكثر من 1.4 مليار دولار أميركي لتعزيز أهداف التنمية المستدامة
قناة CNBC عربية منذ 8 ساعات
هل يجب أن نقلق بعد أن وصل سعر الذهب إلى 3000 دولار؟. إليكم ماذا يعني وصول المعدن الأصفر لأعلى مستوياته تاريخياً؟ _Business
قناة العربية - الأسواق منذ 14 ساعة