انخفض التضخم في منطقة اليورو إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% بوتيرة أكبر، في وقت يقيّم فيه صانعو السياسات خطواتهم التالية بشأن أسعار الفائدة.

وارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 1.7% على أساس سنوي في يناير، مسجلة تباطؤاً مقارنة بالشهر السابق، ومتوافقة مع متوسط التوقعات في استطلاع أجرته «بلومبرغ». ويُعد هذا المستوى الأضعف منذ سبتمبر 2024.

بنوك منطقة اليورو تشدد معايير الإقراض للشركات على نحو غير متوقع

أما التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، فقد تراجع على نحو غير متوقع إلى 2.2%، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2021. كما تباطأ مؤشر الخدمات، الذي يحظى بمتابعة دقيقة، إلى 3.2%، بحسب «يوروستات» يوم الأربعاء.

وتأتي هذه البيانات بالتزامن مع انعقاد أول اجتماع للبنك المركزي الأوروبي في عام 2026 لتحديد أسعار الفائدة، إذ يتوقع محللون الإبقاء على تكاليف الاقتراض عند 2% للمرة الخامسة على التوالي، في قرار يُنتظر صدوره الخميس.

وبعد أن جاء التضخم دون الهدف هذا العام والعام المقبل، يُتوقع أن يعود إلى مستوى 2% الذي يستهدفه البنك، ويرى صانعو السياسات عموماً أنهم في وضع مريح. غير أن أقلية منهم لا تزال قلقة من احتمال استمرار التضخم دون الهدف لفترة أطول، وهي مخاوف قد تتفاقم مع الارتفاع الأخير لليورو.

وفي الوقت نفسه، لا يزال بعض المسؤولين قلقين من مكاسب الأسعار المرتفعة والعنيدة في قطاع الخدمات. وكانت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، قد حذّرت من أن أي تباطؤ قد يتأخر بفعل التراجع الأبطأ لضغوط الأجور.

نمو منطقة اليورو يتجاوز التوقعات في 2025 رغم اضطرابات الرسوم

وعلى مستوى دول المنطقة الـ21، تبدو الصورة متباينة؛ إذ سجّل التضخم في ألمانيا 2.1%، متجاوزاً التوقعات بشكل طفيف، فيما حققت فرنسا على نحو مفاجئ أدنى مستوى للتضخم منذ خمس سنوات عند 0.4%.

تضخم منطقة اليورو في يناير

ومن العوامل التي قد تدفع الأسعار للارتفاع تسارع وتيرة النمو الاقتصادي. ورغم أن اقتصاد المنطقة نما بنسبة 0.3% في الربع الأخير من 2025 بوتيرة أسرع قليلاً من المتوقع فإن تهديدات الرسوم الجمركية الأخيرة التي أطلقها الرئيس الأميركي دونالد ترامب بشأن غرينلاند تبرز أن المخاطر لا تزال قائمة.

وفي ضوء حالة عدم اليقين المستمرة، دعا صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي، خلال اجتماعهم في ديسمبر، إلى التحلي بمرونة كاملة في ما يتعلق بمسار أسعار الفائدة.

هذا المحتوى مقدم من إرم بزنس