أعادت موجة البيع التي ضربت أسهم البنوك المصرية في النصف الثاني من سبتمبر التقييمات إلى مستويات أكثر جاذبية، بعدما فقدت معظم البنوك المدرجة بين 5% و10% من قيمتها السوقية خلال أيام قليلة. وترى "الأهلي فاروس" أن التراجعات الأخيرة فتحت نافذة دخول جديدة للمستثمرين، مع ترجيحات بعودة السيولة إلى الأسهم حال استئناف دورة خفض أسعار الفائدة.
وبدأت الضغوط البيعية في 20 سبتمبر مع انتقال جزء من الأموال الأجنبية نحو أدوات الدين المحلية للاستفادة من العوائد المرتفعة. وخلال الفترة بين 20 و24 سبتمبر، سجل المستثمرون الأجانب صافي مشتريات بنحو 55 مليار جنيه في أذون وسندات الخزانة بعوائد تراوحت بين 24.6% و25.8%، مقابل صافي مبيعات للأسهم المصرية اقترب من مليار جنيه. كما عزز قرار البنك المركزي المصري في 24 سبتمبر تثبيت سعر الإيداع عند 19% للمرة الخامسة على التوالي جاذبية هذه الاستثمارات.
ورجح التقرير الذي أعدته محللة القطاع المصرفي في الأهلي فاروس، أميرة أحمد، أن تبدأ هذه التدفقات في الانعكاس خلال الفترة المقبلة، بعدما تخلى البنك المركزي في بيانه الأخير عن وصف أسعار الفائدة الحالية بأنها تحقق «فائدة حقيقية إيجابية»، واستعاض عنها بمفهوم «هامش الأمان»، بالتزامن مع تباطؤ التضخم الحضري إلى 14.5% في أغسطس.
واعتبرت أميرة هذا التغيير إشارة أولية إلى اقتراب استئناف التيسير النقدي.
وتوقع أن تستفيد أسهم البنوك في مقدمة القطاعات من أي خفض للفائدة، مع تحول السيولة تدريجياً من أدوات الدين إلى سوق الأسهم. كما ظهرت بوادر مبكرة لذلك، بعدما سجل المستثمرون الأجانب صافي شراء للأسهم بنحو 600 مليون جنيه خلال جلستي 27 و28 سبتمبر عند المستويات السعرية المنخفضة.
ووضع التقرير خمسة بنوك في صدارة الاختيارات الاستثمارية، وفق أهداف مختلفة للمستثمرين.
وجاء البنك التجاري الدولي وكريدي أجريكول مصر على رأس القائمة بفضل جاذبية توزيعات الأرباح ووجود فجوة كبيرة بين الأسعار الحالية والقيم العادلة المقدرة، مع إمكانية صعود تتجاوز 40%.
واستفاد التجاري الدولي من قاعدة ودائع منخفضة التكلفة، إذ يقرض أقل من نصف ودائعه بينما تمثل الحسابات الجارية وحسابات التوفير نحو 62% من إجمالي الودائع. ويرى التقرير أن البنك يمتلك مساحة كبيرة للتوسع الائتماني دون الحاجة إلى زيادات.....
لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه
هذا المحتوى مقدم من قناة العربية - الأسواق
