تتجه شركة «سبيس إكس»، التابعة لإيلون ماسك، نحو واحدة من أكبر الخطوات في تاريخها من خلال تقديم ملفها الرسمي للاكتتاب العام الأولي في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX، في خطوة ينتظرها المستثمرون منذ سنوات طويلة، خاصة مع توسع الشركة من مجرد مزود لخدمات الإطلاق الفضائي إلى لاعب رئيسي في مجالات الإنترنت الفضائي والذكاء الاصطناعي. ويأتي هذا الطرح في سياق تقييمات مالية ضخمة قد تضع الشركة عند مستوى يقارب 1.75 تريليون دولار، مع سعيها لجمع ما بين 75 و80 مليار دولار من الأسواق، وهو رقم يجعل هذا الاكتتاب واحداً من الأضخم في التاريخ.

«سبيس إكس» تقترب من تسجيل أكبر اكتتاب في تاريخ الأسواق المالية

إيرادات عالية

تكشف البيانات المالية المرفقة بملف الطرح أن الشركة حققت إيرادات تقترب من 18.7 مليار دولار في عام 2025، مدفوعة بشكل أساسي بنمو خدمة «ستارلينك» التي أصبحت العمود الفقري لأعمالها، إذ تساهم بأكثر من نصف الإيرادات وتحقق وحدها نحو 11 مليار دولار سنوياً، إلا أن هذه الإيرادات تأتي في ظل خسائر تشغيلية كبيرة وصلت إلى ما بين 4.2 و4.9 مليار دولار، إضافة إلى خسائر فصلية في بداية عام 2026 تقارب 4.3 مليار دولار، ما يعكس طبيعة النمو السريع الذي يعتمد على استثمارات ضخمة في البنية التحتية والتكنولوجيا المستقبلية.

تعتمد الشركة على نموذج أعمال متنوع يشمل إطلاق الصواريخ، وتشغيل شبكة أقمار صناعية عالمية، إضافة إلى توسعها في مجالات الذكاء الاصطناعي بعد دمج أنشطة (xAI)، حيث تسعى إلى بناء منظومة تقنية متكاملة تجمع بين الفضاء والحوسبة الذكية، إلا أن هذا التوسع الكبير لا يزال يرافقه ضغط مالي واضح بسبب ارتفاع التكاليف التشغيلية والاستثمارية، إلى جانب استمرار تسجيل خسائر تراكمية تتجاوز 37 مليار دولار منذ تأسيس الشركة.

سيطرة إيلون ماسك

من أبرز النقاط التي كشفها ملف الاكتتاب هو استمرار سيطرة إيلون ماسك شبه الكاملة على الشركة حتى بعد إدراجها في السوق، حيث يحتفظ بما يزيد على 85% من قوة التصويت عبر هيكل الأسهم المزدوج، إلى جانب منصبه القيادي الذي يجمع بين الإدارة التنفيذية والتقنية ورئاسة مجلس الإدارة، كما يتضمن الملف حوافز محتملة قد تمنحه ما يصل إلى مليار سهم إضافي في حال تحقيق أهداف نمو محددة، وهو ما يعكس طبيعة الحوكمة غير التقليدية التي تعتمدها الشركة.

تحمل رؤية «سبيس إكس» المستقبلية طموحات تتجاوز حدود الأرض، إذ تسعى إلى تطوير استكشاف المريخ وتحويل البشرية إلى حضارة متعددة الكواكب، بالإضافة إلى إنشاء مراكز بيانات في الفضاء وتطوير أنظمة نقل فضائي فائقة السرعة وربما صناعات خارج الأرض، وتعتمد هذه الرؤية بشكل كبير على نجاح صاروخ (Starship) الذي يُعتبر حجر الأساس لخفض تكلفة الوصول إلى الفضاء بشكل جذري قد يصل إلى 99%.

ماسك يعود لقائمة حيتان بيتكوين.. «سبيس إكس» تفصح عن سرها إجبارياً

تحديات كبيرة

رغم هذا الطموح الهائل، فإن الشركة تواجه تحديات كبيرة تتعلق بالجدوى المالية والتشغيلية، خاصة مع اعتماد جزء كبير من تقييمها المستقبلي على مشاريع لا تزال في مراحل تطوير مبكرة، إلى جانب التعقيد المتزايد الناتج عن دمج الذكاء الاصطناعي ضمن بنيتها التشغيلية، ما يجعل مستقبلها المالي مرهوناً بقدرتها على تحويل الابتكار إلى أرباح مستدامة.

أثار الإعلان عن الطرح اهتماماً واسعاً في الأسواق العالمية، حيث يُتوقع أن يعيد تشكيل مشهد الاستثمار في قطاعات الفضاء والتكنولوجيا المتقدمة، ويخلق موجة جديدة من المنافسة مع شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى، رغم استمرار المخاوف من المبالغة في التقييم مقارنة بالأداء المالي الحالي.

هذا المحتوى مقدم من إرم بزنس