يقترب أحد الأسرار المفضلة لدي في سوق الأسهم: انتخابات "التجديد النصفي" في أمريكا، وما يعقبها من تهدئة واضحة وانتعاش للأسواق. فانتخابات التجديد النصفي وما تُنتجه غالبًا من حالة جمود تشريعي تدشن باستمرار أكثر فترة إيجابية مدتها 9 أشهر في تاريخ الأسهم الأمريكية. ورغم أن الحرب وحالة عدم اليقين في أسعار النفط قد تحدان من هذا التأثير في السوق المالية السعودية، فإن على المستثمرين السعوديين الذين يوزعون استثماراتهم عالميًا (وهو خطوة يُنصح بها!) الانتباه لهذا الأمر.

وقد أشرتُ في توقعاتي المتفائلة لعام 2026 إلى هذا التأثير الإيجابي لانتخابات التجديد النصفي: فهي في أغلب الأحيان تُعزز الجمود التشريعي، ما يعرقل إقرار القوانين الكبيرة التي قد تثير قلق الأسواق. ولأن انتخابات التجديد النصفي تُضعف نفوذ الرئيس داخل الكونجرس، يلجأ الرؤساء دائمًا إلى تمرير أكبر مشاريع القوانين وأكثرها إثارة للجدل خلال أول عامين من ولايتهم. هذا هو الحال دائمًا، وينتج عن ذلك رابحون وخاسرون، ما يثير مخاوف معظم الناس من قرارات مستقبلية قد تضر بمصالحهم، وهو ما يزيد من تزايد النزعة إلى تجنب المخاطر السياسية، الأمر الذي تكرهه الأسهم ويؤدي غالبًا إلى تراجع العوائد.

كما أن السنة الثانية من ولاية الرئيس (مثل عام 2026) تشهد انطلاق الحملات الانتخابية للتجديد النصفي، وما يتخللها من تصريحات حادة تثير قلق الأسواق. بناءً على ذلك، وخلال القرن الماضي، ارتفعت الأسهم الأمريكية في 46% و58% و60% فقط من الحالات خلال الأرباع الثلاثة الأولى من سنوات التجديد النصفي. ثم تأتي انتخابات التجديد النصفي، لتقلص القاعدة السياسية لحزب الرئيس.

وهنا تنتعش أسواق الأسهم مع تلاشي احتمالات إقرار التشريعات الخلافية الكبرى. وقد سجلت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا في 84% من الأرباع الرابعة لسنوات التجديد النصفي على مدار القرن الماضي. أما الأرباع الثلاثة المتتالية التي تبدأ من أكتوبر، فقد حققت نتائج إيجابية في جميع الدورات باستثناء دورة واحدة فقط، بمتوسط ارتفاع بلغ 19.8% بالدولار وهي السلسلة الإيجابية الأكثر اتساقًا لمدة تسعة أشهر في التاريخ المالي. ولا يهم هنا الحزب الحاكم. وكذلك لا يهم أداء الأسهم في الفترة السابقة من العام.

ونظرًا للترابط الوثيق بين الأسواق، فإن هذا الأثر الإيجابي يمتد إلى الأسواق العالمية. فمعامل الارتباط بين الأسهم الأميركية وغير الأمريكية عالميًا يبلغ 0.87، وهو معدل مرتفع، علمًا بأن 1.00 يعني حركة متطابقة و1.00- يعني حركة معاكسة تمامًا. أما معامل ارتباط السوق المالية السعودية فهو أقل عند 0.44 بسبب.....

لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر "إقرأ على الموقع الرسمي" أدناه

هذا المحتوى مقدم من صحيفة الاقتصادية